纺服行业税收政策落地 跨境电商强者越强

　　近日，财政部、海关总署及国家税务总局三部委发布《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》(下称“通知”)，公布了跨境电商零售进口的税收政策。

　　提高交易限值、调整行邮税，减少税收流失、维护贸易公平。《通知》将个人交易限值由单次人民币1000元、全年10000元上调为单次2000元、全年20000元;取消行邮税，改征关税、进口税和消费税，在限值以内的跨境进口商品暂免征关税，并按法定应纳税额的70%征收增值税和消费税，超出限值的按照一般贸易方式全额征税。此次税收政策调整有利于保证不同贸易形式下的税收公平、减少税收流失，会在一定程度上提高跨境零售消费的成本。但考虑到目前跨境零售消费量高价低的实际情况，以及交易限值的提高，此次税收政策调整对消费成本的提升有限;且不排除部分跨境电商平台会通过补贴的方式抢占客户市场，消费成本提升对消费需求增加的抑制作用或将进一步减弱。

　　青山不改，绿水长流，正规跨境电商零售进口企业竞争优势进一步凸显。跨境进口电商本质上是一种贸易模式的创新，参照国内B2C业务的发展(2011-2015年CAGR为79%)，未来仍将延续强劲增长的态势，艾瑞咨询数据显示，2015年跨境进口电商交易额超过5900亿，预计2015-2017年CAGR为35%。《通知》一方面通过强化“三单”对比要求加强对跨境零售进口商品品类的限制，

　　另一方对确定了对购买人身份信息的认证要求，未认证的购买人身份信息应与付款人一致。《通知》从商品品类和消费主体两方面加以限制，打击灰色通关和海淘代购行为，正规跨境电商零售进口企业竞争优势进一步凸显。

　　退潮之后方知谁在裸泳，竞争的核心必将回归产品本身。跨境电商的蓬勃发展直接受益于消费升级背景下政策宽松所带来的利好，但究其根本，是政策期许(培育外贸竞争新优势)加市场驱动(消费升级叠加压缩中间环节)的合力所构成。跨境进口电商业务规模调速增长的背后，是行业投资规模的迅速膨胀。

　　我们认为价格、品质和品类是推动跨境进口电商消费需求迅速扩大的重要因素，短期内跨境进口业务的收入来源主要是进销价差，在税收政策、产品定价策略乃至商家补贴政策逐步调整的背景下，价差优势逐步丧失，未来竞争的核心必将回归产品本身(包含产品品质和产品服务)。推荐：跨境通、卡奴迪路。

　　风险提示。国内消费增速下行;跨境电商行业政策风险;系统性风险。（投资快报）