棉市“政策拐点”或再次显现

　　目标价格政策实施细则公布进入倒计时

　　今年年初，受政府决定今年在新疆棉花产区实施目标价格政策影响，国内棉市出现了“政策拐点”，郑棉期价振荡下行，其中主力1501合约期价从1月下旬至7月上旬累计下跌2500元/吨左右。

　　不过，由于涉及面很广，棉花目标价格政策实施细则一直没有公布，对内地棉花产业链的“影响”也一直没有得到明显体现。

　　时至今日，今年新棉即将上市，目标价格政策实施细则已到了最后的公布时间，加之内地和新疆棉花产区的植棉面积、预期产量受政策影响出现了较大变化，以及棉花下游产业等市场格局也变动明显，在采访中，多位分析师表达了国内棉价或已接近底部的观点，这意味着国内棉市的“政策拐点”或再次出现。

　　金石期货棉花高级分析师于丽娟告诉期货日报记者，新疆棉区目标价格实施细则有望在7月底正式公布。据了解，价格补贴发放的形式估计是60%按棉农实际棉花种植面积补贴，40%按籽棉交售量补贴，暂未设定棉农交售籽棉价格的下限。

　　“在目标价格政策实施细则出台前，郑棉期市多空双方均表现谨慎。郑棉各合约期价经过数月阴跌后，近期呈现触底反弹迹象，短期均线也掉头向上。”于丽娟说。

　　于丽娟补充说，国内棉价底部逐渐形成，其中郑棉期价已比较接近底部。根据调研数据估算，新疆地区的植棉成本在2000—2100元/亩，如果籽棉的单产按350公斤/亩计算，那么籽棉的成本价是5.71—6元/公斤，折合皮棉成本是12900—13700元/吨。昨日，郑棉1501合约期价报收于14415元/吨，于丽娟认为期价还存在一定下跌空间。

　　长江期货棉花高级分析师黄尚海认为，新棉上市后，在棉市目标价格政策实施细则公布后，棉价受供需决定的程度将加大。目前，在国内外棉市均供过于求的情况下，棉价下行成为合情合理的走势。但由于郑棉主力1501合约期价已处于14500元/吨下方，相对国际棉价的升水大幅缩小，同时相对化纤价格的升水也逐步回落，因此棉价继续下行空间有限。

　　“新棉上市后，由于内地棉花产区没有保护政策，估计开秤初期棉农会持观望态度，而新疆棉受制于运输瓶颈，短期内难以及时满足内地纺织企业的需求。在新棉上市初期，棉价或会出现一定程度的反弹。”黄尚海说。

　　但市场也有不同声音。“2014/2015棉花年度政府将临时收储政策改为目标价格直补政策，棉价重新由市场主导，在今年国产新棉集中上市后，国内棉市供给将大幅增加，即使消费回暖，估计供给也将过剩。”上海生水国际贸易有限公司研投中心研究员董淑志给记者分析说，今年国内棉花产量估计在600万吨以上，加上进口棉花170万吨左右，即使不算期初库存，总供给量也在770万吨以上。如果今年棉花消费量按750万吨估算，在政府不抛储的条件下，整个2014/2015棉花年度，国内棉市供需是弱平衡的，甚至供给略过剩。如果政府继续抛储，棉市供给过剩会很严重。

　　在董淑志看来，尽管天气因素令新棉上市推迟，加之纺织企业资金紧张和进口配额少使得进口棉到港量不大，开秤初期棉农估计会惜售，9—11月份国内棉市可能出现短暂供给紧张格局，但这无法改变供给过剩的大格局。

　　据相关实际调研结果，当前南北疆棉花长势差异较大：北疆石河子、奎屯等地天气晴好，日照时间较长，利于棉花生长，当地棉花长势好于去年同期；南疆阿克苏、喀什等地依然干旱少雨，部分棉田出现旱情，蚜虫、红蜘蛛等虫害趁机泛滥。另据了解，今年内地棉区植棉面积减幅较大，部分地区出现的多雨天气不利于棉花生长。