长江证券：线上线下互动 转型快时尚成服装业大势

　　报告要点

　　行情回顾

　　上周，纺织服装行业板块下降6.64个百分点，同期沪深300指数下降3.75个百分点，纺织服装板块跑输大盘2.89个百分点。

　　数据追踪

　　宏观数据:国家统计局12日发布的数据显示，汇丰PMI中国服务业经营活动指数在去年12月为50.8，低于去年11月份的52.5。但仍在50枯荣线上，靠发达国家带动的全球经济增长规律没有发生根本性变化，在中国经济内部需求疲软的情况下，外部需求的拉动作用明显。

　　价格指数:叠石桥家纺内销价格指数1月10日为94.17，比上周下降0.14;柯桥纺织价格指数1月6日为105.62，较上周下降0.12个百分点;盛泽丝绸价格指数1月5日为101.91，较上周下降0.02个百分点;海宁皮革价格指数本周无更新;女装价格指数1月6日为128.56，较上周上升0.27个百分点。

　　截至1月10日，国内328级现货收报19，477元/吨，与上周相比下降了47元每吨，COTLOOKA指数报88.10美分/磅，较上周上涨1.00%。

　　主要新闻&公告摘要

　　 1)服装品牌"双节"创新营销线上线下互动模式成焦点，2)东南亚工人涨薪快时尚恐跟风涨价，3)本土快时尚PK国际大牌，4)国产服饰纷纷转型快时尚商场倒贴招揽，5)宏良股份:关于首次公开发行股票招股意向书的公告。

　　行业观点

　　我们对纺织服装整体持中性偏乐观态度。2013年纺织服装行业转型升级并不断提升经营管理能力，休闲装明确未来转型方向，家纺经营管理能力逐步提升，2014年家纺业绩确定。重点关注:罗莱家纺、森马服饰(公司童装发展迅速、并购陆续完成，业绩确定)、探路者(服装主业保持较快增长、户外平台型企业的构建)、华斯股份(皮草类供不应求，原材料涨价明显，公司主业外的原材料交易市场对公司短期业绩的贡献)、朗姿股份(女装市场空间大，中高端女装受益大、公司营销改革成效不断释放，收入增长较快)、富安娜。

　　近期交流情况:1、家纺行业相关企业交流情况:2013年个别小的家纺略有增长，其他基本上都是下滑;2、海宁皮革城交流情况:2013销售旺季比往年下降50%左右(一是海宁皮革城外地扩展分流消费人群，二是“三公消费”影响。