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丝绸行业全面风险管理时代已经来临

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中国纺织品网   tex.org.cn   日期:2013-12-28

  丝绸是一个特殊的行业:一是原料生产环节未定因素多;二是行业产业链长;三是丝绸需求呈现单向直线。也正是这些特殊性的存在,使得丝绸在大纺织中成为价格波动最频繁和波动幅度最大的行业。

  1995年,1998年,2002年,2005年,2008年和2011年是丝绸大起大落的年代,有的年份甚至价格波动幅度超过了一倍。这是笔者所见过的大宗商品中价格波动幅度最大的商品。比如:1995年,中国茧丝绸交易市场盘面干茧价格最高冲到了7.2万元/吨,最低掉到了2.6万元/吨,这一幅度已经接近两倍。价格的大起大落对行业的杀伤力是巨大的,1995年之后,大批的大型企业纷纷倒闭,所以那一年已经深深地载入了丝绸历史史册。

  一、价格波动与“风险厌恶者”之间的矛盾

  企业发展需要一个稳定的环境,但客观现实又不能保证这样的环境存在,或是持续地存在。所以大部分企业都属于“风险厌恶者”,因为企业生产的目的是要通过产品的销售来获得稳定的利润,而不是通过有意识承担价格风险来获取投机收益。

  具体而言,丝绸商品生产者和贸易商,他们都面临丝绸商品价格下跌的风险。在价格下跌时,所持有的商品就会出现亏损。同样,那些需要连续不断购买原料的缫丝厂和绸厂,一旦原料价格上涨,都会面临丝绸商品价格下跌的风险,这是源于原料定价与丝绸商品定价在时间上发生了错位。

  经济全球化之后,大宗商品价格波动幅度会相应增加,丝绸属于大宗商品的一份子,自然不会独善其身,所以对于广大的丝绸企业和贸易商而言这并不是一件好的事情。价格波动除了带来上述影响之外,还会带来流动资金安排不当、企业产销脱节等严重后果。随着市场竞争的加剧,企业将越来越多地感受到来自价格波动的压力。

  二、丝绸面临的形势

  从宏观上看,由于世界经济还处于2008年之后的调整期,发达国家虽然走出了低谷,但要想回到过去哪种过度消费的时代已几乎不可能;新兴国家由于延缓了调整期(至少延缓了三年),使得大宗商品价格从2011年起才开始向下调整,预计未来几年内大宗商品需求仍将维持低迷,因为经济结构调整是痛苦的,是要付出代价的。

  微观上,由于丝绸调整比大宗商品调整期整整晚了两年,所以至少在这一两年之内价格向上的动力还多显不足。支撑丝绸价格的关键因素是它的“资源性”,但是任何资源性商品都得有个度,一旦超出这个度就会导致需求萎缩,哪怕石油这些资源性极强的商品也不例外。同时,与丝绸有比价关系的化纤和棉纺,由于它们长期保持了超低价运行,以及丝绸受到来自人民币升值的影响会更大等原因,所以丝绸也不得不低下它那高昂的头。

  综上所述,宏观与微观基本面都对丝绸的发展不利。除此之外,丝绸加工能力过剩问题仍然会成为大起大落的帮手。尤其是广西因素会扮演非常重要的角色。广西蚕茧已占据全国的半壁河山,而它的加工能力至少已到全国的三分之二,这是导致广西价格居高不下的根本原因。加工能力过剩的杀伤力体现在它的过度市场反应,它会夸大原料的短缺或过剩。在这样的背景下,价格高估与低估是肯定的。但是,市场终将用其自己的法则去校正这些偏离市场的行为,所以广西因素将增加行情的非理性变动。 上一页 1 2 下一页


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