化纤行业分析：下游出口回暖 产品有望提价

        报告关键要素：

        生意社9月13日讯化纤行业经历了前期的低迷阶段后，随着欧美经济的复苏，下游纺织服装出口的回暖，有望拉动化纤产品的需求增长，进而促使产品提价。化纤和棉价价差的延续，也有助于促进化纤产品的替代需求。化纤产品价格有望反弹，化纤企业盈利能力有望逐步回升。

        分析

        化纤产品价格涨跌不一。化纤产品价格强弱不一，腈纶价格自2月涨价以来，价格持平，黏胶短纤价格继续下滑，氨纶下游的主要下游产品弹力布的流行度在持续回升，氨纶作为一种辅料，其在弹力布中的使用比例由布的盈利性决定。布的盈利性增强，刺激了氨纶的使用比例上升，价格持续回升。

        下游纺织服装出口市场好转。2013年1-7月，我国纺织服装行业出口金额同比增速为12.7%，远高于2012年2.7%的增速。随着9月份行业旺季的来临，有望继续回暖。随着下半年欧美经济弱复苏态势的确立，国内纺织服装出口的外部环境将继续好转。内外棉价差有望持续缩小，利好纺织服装出口。7月，我国储备棉竞卖结束，国内价格有所下滑，国际价格有所反弹。内外棉价差缩小将提升我国纺织服装行业的出口竞争力。服装出口市场的回暖将刺激对上游化纤产品的需求，有利于化纤产品的继续提价。

        化纤和棉花价差继续，依然有利于化纤替代。化纤产品价格低于棉花价格，价差的持续，有利于化纤产品的替代，有助于拉动下游厂家对化纤产品的需求。

        投资建议：随着9月旺季的到来，欧美经济的复苏，下游纺织服装出口市场将继续好转，有利于拉动对化纤产品的需求。化纤和棉价价差的持续，有利于化纤替代，化纤品价格有望逐渐反弹，有助于化纤生产企业盈利能力的回升，给予行业“强于大市”的投资评级。

        风险提示：原材料和能源价格大幅上涨。