东方证券：纺织板块整体走势上下两难 个股活跃度增强

　　行情回顾:本周沪深300指数上涨，全周收报2357.78点，较上周上涨1.90%，多数行业出现上涨，纺织服装行业全周上涨3.53%，走势强于沪深300指数。

    行业信息:(1) 收购日本巴罗克，百丽投资逾7亿港元卖女装(2)GEOX告别百丽鞋业，拟在中国每周新开5店(3)三四线城市专卖店更容易消化库存(4)优衣库8月同店销售激增28.9%。
公司动态:(1)华斯股份(002494，买入):公司拟出资4242万元收购广州云龙集团持有的肃宁县京南裘皮城有限公司34%股权，交易完成后公司持股京南裘皮城比例由51.5%提升至85.5%(2)报喜鸟(002154，增持):截至2013年8月31日，公司回购股数量共计412.43万股，占公司回购前总股本的比例为0.69%。

　　品牌风尚:(1)以纯线上品牌A21效仿ZARA，发挥供应链优势。

　　投资策略与建议: 自8月以来纺织服装板块的活跃度明显提升，除了部分个股受题材概念影响上涨以外，主流重点公司相对低估值和基本面没有比预期再差也是重要原因之一。从中报、行业零售数据和部分已经结束的品牌服装2014年春夏订货会情况看，品牌服饰的复苏拐点仍需等待，我们预计最快在2014年中期，而制造龙头公司将延续弱复苏态势，但估值的提升更多依赖于市场风格的切换。我们认为板块整体走势上下两难，但考虑板块轮动的估值优势，个股活跃度会继续保持。落实到投资标的，制造类我们重点推荐鲁泰A(000726，买入)和华斯股份(002494，买入)。品牌服饰方面未来一年我们更倾向的标的为:富安娜(002327，买入)、朗姿股份(002612，增持)、探路者(300005，增持)、罗莱家纺(002293，买入)和卡奴迪路(002656，增持)。化妆品行业长期持续推荐上海家化(600315，买入)。

　　风险提示

       行业投资风险来自于外围经济和国内零售终端复苏进度慢于预期。