森马服饰：V型反转或确立 业绩恢复增长

　　森马服饰发布晚间公告称，告期主营业务收入实现269,760.44万元，增长8.59%。其中，休闲服饰实现主营收入180,266.46万元，同比增长2.55%；儿童服饰实现主营收入89,493.99万元，同比增长23.20%。净利润2.84亿元，增长14.4%，在2013年上半年，宏观经济增速放缓，消费不振，服装行业增长乏之际，森马服饰或许率先实现“V”型反转。

　　据了解，今年上半年森马服饰的收入、净利润实现增长主要是由于公司从去年开始就根据市场竞争形势的变化而采取的一系列应对措施切实有效，使公司品牌形象、产品、供应链及库存管理等方面竞争力显著提升，基本面明显改善。对于森马服饰来说，从2012年开始，通过采取存货处理、渠道优化、费用控制等一系列措施，遏制了成本、费用的上涨，同时在产品、供应链、零售管理、渠道等方面积极变革，实现运营模式的重大转变，经营业绩取得显著改善，保持了休闲装行业的领先地位。

　　从财务状况来看，森马服饰目前握有现金超过40亿，现金流充足；资产负债率较低，且长、短期借款为零，负债多为经营性负债，资产质量较高，不存在对外担保，稳健的财务状况有利于公司未来的持续发展以及以投资、合作等方式推进多品牌发展战略的实施。

　　从业务和品牌发展来看，业绩的低谷已经过去。对于“森马”品牌来说，过去中国服饰行业主要是在需求推动下简单的外延扩张，以加盟、开店为特征增长，近两年这种模式受到了挑战，行业库存增加，业绩承压；而森马从2012年率先在行业内开始变革，围绕产品、供应链、渠道、零售几个关键环节开展系统性优化及调整，经过一年多努力，成效显著。巴拉巴拉品牌是唯一的全国性童装品牌，在童装行业品牌知名度、市场规模及由经营业绩等方面遥遥领先于竞争对手，在童装行业仍处于快速增长的背景下，巴拉巴拉继续保持较高速度的增长。

　　近日，森马服饰还公告，称公司已与靡丽虹服饰(上海)有限公司签订合作协议，将代理靡丽虹旗下意大利领先的入门级奢侈童装品牌Sarabanda和Minibanda；而就在不久前，森马服饰则刚刚与宁波中哲慕尚达成战略合作意向，拟收购其旗下拥有的中国都市青年休闲男装领导品牌——GXG；同时，据了解，森马正在积极寻求与韩国、欧洲其他中高端品牌的投资及合作机会，快速推动森马多品牌战略的实施。

　　从管理角度来看，邱光和董事长是整个公司的灵魂，而其胸怀决定了这是以发展为核心的公司，而森马、巴拉巴拉等品牌都各自都拥有稳定、职业、专业、具备细分行业敏锐性的管理团队，森马服饰高管团队多年保持稳定，这是一家管理开放型的公司。

　　因此，行业资深人士分析，目前，森马服饰已跨过业绩拐点，实现V型反转，对于未来发展，森马现在拥有国内领先的“森马”休闲装品牌、全国第一的童装品牌“巴拉巴拉”品牌，正在代理及投资发展的其他定位于中高端业务的品牌，各领域竞争优势明显；结合森马服饰职业的管理团队、稳健的财务指标，从发展来说，森马服饰具备综合竞争优势，未来有望实现业绩的持续增长，成为国内领先、世界一流的多品牌服饰集团。