生意社：7月大宗商品市场跌多涨少 短期无趋势性行情

　　受到美联储及其推出的量化宽松政策QE所面临的变数等因素影响，大宗商品走势越发缺少趋势性行情。根据生意社的统计数据，2013年7月大宗商品市场跌多涨少，而对于后市，预计大宗商品短期可能保持“拉锯”之势。

　　大宗商品数据商生意社最新数据显示，2013年7月大宗商品市场跌多涨少，所跟踪的58种大宗商品中，与上月环比46.56%的品种上涨，53.44%的品种下跌，58个品种均涨跌幅为0.19%，与去年同比，32.76%的品种上涨，65.52%的品种下跌。

　　7月31日，美联储议息会议后声明将维持当前资产购买计划以及超低基准利率水平不变，对QE退出前景只字未提。同时，中国和欧元区制造业活动温和扩张，在此背景下，大宗商品市场探底回升，国际原油价格强劲回升。工业原材料产品价格也随之走强。伦敦金属交易所在最近三个交易日?7月31日至8月2日?中，主要工业金属连续上涨，其中三个月伦铜站稳每吨7000美元整数关口，涨幅达4.15%，当周累计涨幅2.5%。与此同时，北海布伦特原油当周小涨1.5%，而纽约WTI油价同期小幅上涨2.2%。

　　业内人士认为，短期内大宗商品恐怕难有趋势性行情，更多的仍将是拉锯战。高盛日前发布报告称，进行大宗商品投资的短期理由减弱，但长期理由依然充足。

　　早在6月，高盛就抛出了大宗商品的两大预言：WTI原油期货价格与全球油市重新挂钩，以及农产品价格将大幅走低。如今，这两者都得到了一定程度的验证。高盛指出，未来12个月商品回报将大致持平。因此，高盛维持近期及未来12个月对商品的标配建议。

　　但从短期来看，高盛称，其对商品的总体标配看法也掩盖了一些其他因素。首先，随着市场等待预期的增长走强得以落实，近期金价在1300美元附近盘整，而此后市场预期金价将自明年初、即美国经济走强在望之际再度面临下行风险；其次，在即将到来的几周关键种植期里，如果美国气候没有恶化到可能影响收成，那么农产品价格或将进一步面临下行风险；第三，除铜之外部分基本金属可能面临温和的上行风险，因为当前的低价可能引发供应反应。

　　不过，从长期来看，高盛仍看好商品。“重要的是，随着在一个投资组合中持有商品投资的短期理由减弱，我们的标配看法掩盖了若干关键的事态发展动向，他们将支撑商品投资的长期理由。”

　　高盛分析说，首先，大宗商品可以在地缘政治风险上升导致市况不利之时提供对冲；第二，随着美国库欣地区的原油库存日益吃紧，可能带来显著的展期收益，支持能源市场的现货升水；第三，在商品市场内部以及在商品与其他资产类别之间都出现了收益率关联性减弱的现象，这使得商品投资可以作为将投资组合风险多元化的手段之一。