宏源期货棉花早评：郑棉远月上下空间均有限

        1.价格快报：国内皮棉：129级20949元/吨；229级20080元/吨；328级19225元/吨；428级18612元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9920元/吨；粘胶短纤13500元/吨；C32S价格25870元/吨。

        2.进口棉花：7月26日，进口棉中国主港报价整体小幅上涨，大部分品种上涨0.20-0.25美分。美国农业部公布的美棉出口周报显示，上周纺织厂的订单全面转向新年度，而本年度美棉订单为数不多。眼下，纺织厂除了抓紧竞拍储备棉以外，还在适合的价格少量订购了远期装运的外棉，以便应对储备棉出库政策到期之后采购困难的尴尬局面。

        3.棉花抛储: 7月29日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉292465.1702吨，实际成交129288.1635吨，成交率44.21%。其中，国产棉计划上市188476.2277吨，实际成交57747.6071吨，成交率30.64%；进口棉计划上市103988.9425吨，实际成交71540.5564吨，成交率68.80%。当日，成交平均等级3.93级，平均长度27.88mm，平均成交价18665元/吨，折328级成交价为19207元/吨（公重）。

        4.统计数据：据海关总署最新统计数据显示，2013年6月，我国进口棉纱14.53万吨，环比减少15.39%，同比增长34.15%；出口棉纱3.8万吨，环比减少1.76%，同比减少1.72%；净进口量为10.73万吨，环比减少19.36%，同比增长54.09%。

        5.棉花长势：7月18-24日，黄河流域、长江流域各主产棉区降雨减少，天气转晴，棉花生长速度加快，目前正值开花结铃的关键期，需密切关注田间棉株营养供应情况；西北内陆冷空气活动依旧较多，大部分地区有不同程度的降雨，加上前期低温、极端天气的影响，新棉生长略慢于往年同期，后期需做好预防灾害性天气发生的准备。

        6.ICE期棉：7月29日，ICE期棉盘中加剧振荡，但美国得州西部降水令苗情生长状况有所改善以及市场对中国经济前景的担忧引发了更多的卖盘，导致棉价以下跌收盘。

        小结：

        当前郑棉与美棉行情相对独立，基本面不同，节奏明显不同。对于没有炒作题材的远月合约CF1401来说，上下空间均有限。随着交割月的临近，仓单问题再一次缠绕着旧年度棉花合约9月合约，再次上演着仓单题材，在8月份下旬之前，9月合约跌回20400元/吨以下的可能性已经较小。不过近期风险相对大，建议投资者谨慎操作，保持灵活性。