看张朝阳如何将市值如何突破100亿美元

当下，他和搜狐集团正处在一个十字路口。5月末，他并未对《经济观察报》否认，正在为搜狗寻找“战略”投资者，也不否认搜狐视频业务正在寻求并购对象。他说，搜狐视频正在寻求两个方向，一个是“有机式成长”，靠好的内容以及营销品牌；另外一个是战略成长，即兼并重组——这两个“都在进行”。

尽管在5月13日，针对“360已经与搜狗签署初步协议”一事，《经济观察报》记者曾发短信向周鸿祎求证，周鸿祎回复为：不要信，谣传谣。然而，近日一位接近整个事件的人士透露，周鸿祎拿下搜狗的决心很大，出价最高，且“应该是全资收购，并非战略投资”，但目前百度和腾讯尚未出局。

现在，张朝阳正在两个绝对“敌对”的买家之间选择，而在一些业内人士看来，为了“搜狐市值达百亿美金”的这个目标，张朝阳似乎不得不做出选择。

“在张朝阳眼中，搜狐最精彩的时候远未到来，最近几年每次财报发布之后，他都会痛斥华尔街不懂搜狐、不懂他，原因是他手中握有的搜狗、搜狐视频、搜狐门户、搜狐新闻客户端以及比肩垂直领域行业网站的搜狐汽车、搜狐焦点房产等等多张王牌，一旦盘活一家，按同类企业比价其市值突破50亿美元、100亿美元根本不是问题。”该知情者透露。

2010年时，搜狐曾制定过四大业务战略：从媒体视频、搜索、游戏和web2.0四个方面“再造搜狐”，但时至今日，web2.0领域有新浪和腾讯两大巨头，这已经不再是搜狐的主攻方向。

被打出的“王牌”

一切还在谈判过程中，张朝阳面对的双方报价正在不断上涨。

尽管搜狗曾经有机会在搜索上挑战百度，尽管搜狗有所谓“三级火箭”且已经盈利，但由于王小川选择了流量模式，仅仅在关键字搜索的价格上比百度便宜20%左右，而并未形成革命性颠覆——这一战略在某种程度上导致了今天搜狗注定被卖掉的结局。

事实上，如果不是奇虎360在搜索市场上半路杀出且份额在短期内就超越了搜狗，面对百度的竞争压力，也许搜狗迎来的不会是“挂牌出售”，而是纳斯达克的钟声。

两次事件，注定了搜狗的结局。而且这两个截杀搜狗的“冤家对手”，正是目前对搜狗进行竞价的两家公司。不过，业内盛传，王小川更中意腾讯，因为早在今年年初，王小川曾与腾讯CEO马化腾见面。事后，马化腾给王小川回复短信表示：“你不要学‘周演员’。”言下之意是不希望王小川借此炒作。

现实则是，王小川的考虑是一回事，对于搜狐集团的未来，张朝阳还有更多打算。对于股价持续低迷、股价一度跌至30多美元的搜狐集团来讲，尽管搜狗的业绩不断攀升，最近一个季度搜狗的收入达到了3900万美元，但如何将这部分资产体现在市值上确实是个难题。

对于任何一个领域来讲，投资者都只认市场第一位，不认市场第二、第三位的公司。如果不能尽快变现，等到奇虎360再抢夺一些份额，搜狗的价值恐怕会进一步下滑。

而现在的情形是，一边是搜索份额上增长迅猛的奇虎360，周鸿祎足以让张朝阳成为改写搜索格局的历史关键人物；另一边，则是百度，李彦宏也是一个会出高价让他满意而归，且在视频领域让搜狐视频足以傲视优酷土豆集团的人。

无论如何，张朝阳下决心要让搜狐的价值最大化——为此，他需要通过对搜狐旗下资产的调度盘活这局棋：搜狗、搜狐视频、搜狐门户、搜狐新闻客户端以及垂直领域的搜狐汽车、搜狐焦点房产。这当中，搜狗是可以打出的王牌。

心理战

一位知情者透露，搜索对于张朝阳来讲，并非不爱，而是太过技术，张朝阳很难“一竿子管到底”，但是视频却不是，张朝阳喜欢混娱乐圈，网络视频未来替代电视的趋势越来越明显，相比之下张朝阳更喜欢视频，他能更加亲力亲为。

在视频上，两年前搜狐就定下了力争成为网络高清视频最主要平台的目标，并定下高清和长视频为主攻方向。张朝阳当年就砸下2亿元购买版权，并且通过法律层面的努力，肃清了整个视频行业盗版的陋习，此后视频行业各家公司都开始在正版的公平环境下竞争。

张朝阳对经济观察报称，他对文艺、音乐和舞蹈的兴趣几乎是天生的，而且也承认搜狐视频的定位中，确实在搜狐门户的严肃新闻之外有很强的娱乐倾向。

而据接近张朝阳人士透露，相比“技术帝国”，张朝阳更中意他的“娱乐传媒帝国”：一家拥有囊括了搜狐娱乐、搜狐门户、搜狐优势垂直频道（汽车、焦点房产）在内的媒体平台，以及打通了从自制到购买、到播放整个产业链的视频播出平台的“娱乐传媒集团”。

复出之后，张朝阳已经多次高调表示“中国的影视娱乐行业处在爆发的前夜”，而搜狐集团5月份入驻的新大楼也被命名为“搜狐媒体大厦”。张朝阳出击传媒行业的王牌包括搜狐视频、搜狐门户以及搜狐新闻客户端，而这显然也是他自己的兴趣所在。

搜狐集团现在仍然拥有搜狗65%以上股权——张朝阳拥有绝对的控制权。无怪曾经有消息传出搜狗卖给奇虎360之后，王小川要加盟阿里巴巴，引得王小川出来辟谣。而整个过程中，张朝阳自己则对外表态，搜狐必须生产基于文字、图片、视频等最好的内容，同时必须拥有渠道，也就是搜狗，“搜狗是非常重要的，搜狗是入口和渠道。”

待价而沽的意味明显，而他的理由也很充分，数据显示，在PC端搜狗输入法用户覆盖数达4.16亿，覆盖率高达87.81%，搜狗浏览器、网址导航的用户量也都超过了1亿；在移动端，截至2013年4月15日搜狗手机输入法月活跃用户数已达1.27亿，同样占据绝对优势，而除了输入法，搜狗地图移动端APP用户数量超4200万，搜狗号码通装机量已达千万级，拥有5000万有效数据，还能实现线上用户和线下商家的动态连接。

现在这个时候，奇虎360和百度的大战正暗潮汹涌，搜狗的资产如果现在不盘活，价值就无法获得释放。

搜狗待价而沽还有一个理由，对于百度和奇虎360来说，搜狗的价值并不取决于搜狗，而取决于对方，无论谁拿到了搜狗，另一方都可能会市值出现天量下跌：当年市场份额不到25%的谷歌宣布退出中国时，百度市值两个月内上涨了130亿美元！

对于奇虎360来说，如果联合搜狗，二者加起来的市场份额将达到25%，堪比此前谷歌中国所占的份额，这显然会对百度造成有力冲击。

360作为搜索“新兵”，其在渠道联盟、核心技术方面尚有缺失，例如关键词匹配技术广告售卖系统就很不完善，如果能成功将搜狗拉入阵营，会为360搜索在广告市场带来更多的主动权。而双方在浏览器、导航页方面的合力优势，也将进一步改变当前搜索市场格局。

这大概也是为何张朝阳选择搜狗破局的关键原因。

秘密武器

一个亏损的PPTV对搜狐来讲多大价值？看来答案是“没有价值”。

“目前搜狐和PPTV未达成任何协议，若有重大消息会在财报公布。”张朝阳在搜狐视频推出《冲刺好声音》时如此回应。

外界一度传闻PPTV会很快被搜狐视频收购，价格也被传出在5亿-6亿美元。但经济观察报向权威消息人士求证的结果是，这或许是某些利益方放出的烟雾混淆视听，真实情况是，并无此报价产生，由于PPTV的内部运营和财务问题并不清晰，这导致搜狐视频与之的交易渐冷——PPTV将置换的版权收入也算作营收，这令搜狐无法接受。

而张朝阳不买PPTV的一个原因是，他还有秘密武器——“野火视频”客户端。

据知情者透露，搜狐内部专注于移动短视频的创业项目“野火视频”刚刚拿到了8000万元的风险投资，行情一路看涨。而在这之外还有用户量突破1亿的搜狐新闻客户端。

“对搜狐视频的策略包括内生增长和战略组合，后者就是收购兼并。”一位搜狐公司内部知情人士透露，张朝阳布局下的搜狐视频已经在多手准备，其中包括四项举措，PPTV的替代品已经选中了迅雷和风行，同时在产业链上下游的布局上，已经选择了众多民营电视剧制作公司、电影发行公司、电影院线作为收购方，以及与《中国好声音》这样的优秀节目进行合作。

这意味着，无论最后是百度还是360接盘了搜狗，张朝阳都可以借机盘活搜索流量上的支持，同时还可以得到丰厚的资金来支持其在收购和搜狐视频内生的美剧、动漫、综艺、自制四个方向上的投入。

 事实上，目前的市场传闻中，“搜狗出嫁”的方案盛传的有两个版本，无一例外为盘活视频做准备。第一个版本中，搜狗嫁给360，搜狐集团据此持有约20%的360股权成为控股方，再以现金收购并重组PPTV奠定视频行业龙头地位。而在另一个版本中，百度以现金、爱奇艺股权迎娶搜狗，搜狐据此成为爱奇艺大股东，加上刚刚被爱奇艺收购的PPS，搜狐集团稳坐视频行业老大地位。不过，视频的战略性规划是张朝阳“娱乐传媒帝国”的基础，但远非全部。

搜狐集团的业务矩阵目前的规划相当清晰：由已上市的畅游提供强大现金流保障，搜狗成为其互联网和移动端的“入口”和“渠道”，而“中央厨房”则是搜狐的视频、新闻、焦点房产、汽车等核心内容。

目前，张朝阳在移动互联网上的战略布局包括搜狐新闻客户端和搜狗输入法，目前这两个产品都已经拥有过亿用户。

而一旦搜狐能在视频上坐稳老大位置，搜狐市值突破50亿美元、100亿美元也并非不可能。