美棉攀上近９个月高位　短期维持“外强内弱”局面

近期，美棉期货不断上涨，目前已攀上近9个月高位。截至昨日发稿，美棉报价86.87美分/磅，上涨0.14%。而郑棉走势显得较为疲软，昨日报价20155元/吨，下跌0.10%。专家称，国内外棉花的价差水平处于历史高位，未来走势将以修复价差为主，短期或维持“外强内弱”的局面。

美棉创下9月最高

美棉主力5月合约上周五盘中创下了88.78美分的9个月最高价。对于美棉的连日上涨，专家认为，首先，是受美棉出口量增加、库存下降的提振。本年度，美国棉花大部分已出口，现货资源不足。观察全球棉花库存可以发现，除中国外地区，棉花库存并没有想象中的宽松。美国农业部3月报告预计，全球2012/2013年度棉花年终库存略下调。预测全球棉花年终库存为8170万吨，略低于上月预测。因此，下游需求一旦起来，国际棉花贸易将容易出现偏紧格局。

其次，市场对于新年度棉花产量下滑的预期利好美棉。业内预计下年度美棉种植面积将减少19%，且全球种植面积预计也将减少。由于种植面积的减少，市场预计，明年全球棉花将出现产不应求的情况。

第三，资金的推动也是刺激美棉上涨的因素之一。商品基金多头持仓近2个月来不断增加，多头占总持仓的比重持续增加。此外，近期市场传闻，今后美棉或可以直接进行交割，这也推高了美棉价格。

郑棉受抛储预期影响难大涨

而近日的郑棉走势显然不如美棉，主要是受国内棉花抛储的影响。

“郑棉走势不如美棉，是因为发改委在其1月份报告中表示，将持续抛储450万吨棉花至7月底，抛储价格为19000元/吨，因此下游买家不会追高买棉，郑棉也难以出现大幅上涨。” 东亚期货分析师徐舟表示。

除了抛储的影响，申银万国期货分析师张郡凌认为，郑棉还受到供应过剩的影响，且价格本就远高于美棉，因此走势相对独立。

从未来走势看，专家认为，郑棉、美棉联袂上涨的可能性较低。目前国内外棉花价差仍在3500元/吨附近，较此前4000-5000元已经有所回落，但还处在历史高位。未来国内外棉花价格走势仍将以修复价差为主，因此很可能出现“外强内弱”的局面，而不是“比翼齐飞”的状况。

上海中期分析师见惊雷表示，国内郑棉受到美棉的带动，或将震荡偏强，但上行幅度将不如美棉。实际上，从价差来看，目前国外棉花仍比国内棉花低了4000多元，美棉多涨一点，国内棉花少涨或者不涨，都比较合理。（上海证券报）