TJX的失守让投资者彻底对百货行业绝望

　　最后一块“堡垒”的失守，让投资者彻底对百货行业绝望，因低价折扣被称为“梦幻模式”的TJX Companies Inc.（NYSE：TJX）周二盘前披露逊于市场预期的季度同店销售，导致其股价大跌，未能延续过去两年碾压对手的向上行情。

　　截止2017年4月29日的2018财年一季度，拥有T.J.Maxx，T.K.Maxx，Marmaxx，Home Goods的TJX同店销售仅录得1%的升幅，上年同期为7%，上年四季度为3%，FactSet分析师预期1.6%、行业机构Consensus Metrix预期1.5%。

　　集团首席执行官Ernie Herrman表示，尽管美国和加拿大部分地区的天气状况不佳，但集团仍取得了正面成绩，且销售继续由客流量这一行业普遍疲软的数据驱动。

　　Ernie Herrman的场面话未能掩盖一季度TJX同店销售表现为过去10个季度最差的事实。一季度，TJX收入77.840亿美元，较2017财年首季度75.423亿美元录得3.2%的增幅，但远逊于市场预期的78.8亿美元，期内集团税前综合净利润率10.2%，同比下滑20个基点；毛利率29.0%较上年同期增长了20个基点，主要受库存套期保值和强劲的商品利润率刺激抵消了成本上升。

　　截止4月底的一季度，TJX库存37亿美元，较上年同期39亿美元约有5%的下降，撇除在途及电商库存，一季度末集团库存同比下滑9%，固定汇率计算下降7%。

　　TJX一季度每股收益0.82美元，上年同期0.76美元，超出Zacks预期0.79美元，集团现预期二季度每股收益0.81-0.83美元，较2017年二季度0.84有所下滑；预期全年EPS为3.82-3.89美元，同比较2017年的3.46美元有10%-12%的增幅，撇除日历效应预期3.71-3.78美元，较2017财年经调整后3.53美元的EPS有5%-7%的增幅。

　　Thomson Reuters I/B/E/S对TJX二季度的EPS预期为0.92美元，FactSet对该公司的全年预期为3.90美元。鉴于一季度低迷的同店销售数据及盈利前景展望，投行Jefferies分析师Randal Konik表示，艰难零售环境下百货业难有幸存者，TJX多年来对同行份额的攫取可能已经见顶，最近两个季度的预期不如市场已经可以部分证明。

　　周二收盘，TJX股价大跌4.08%收报73.76美元，该公司今年迄今股价录得1.82%的跌幅，远输于标普500指数同期7.23%的升幅，距2016年8月83.64美元的纪录已经录得近12%的跌幅。