2016年都市丽人净利润下滑或接近60%，渠道调整将逐步完成！

　　在港上市的本土快时尚内衣品牌——都市丽人，今天（1月20日晚间日发布公告，根据初步评估，都市丽人董事会估计截至2016年12月31日止年度，都市丽人净利润将较2015年度同期相比，下跌大约50%至60%。

　　都市丽人方面解释，净利润下跌主要由于在中国经济发展放缓的情况下消费者的消费需求转向谨慎，加之整体营运开支占收入比率大幅上升。此外，中国内地内衣行业在2016年以来出现结构性的调整(包括但不限于销售渠道进一步多元化及商品销售结构变化)也影响自身营业收入的增长。

　　《中国服饰》杂志公众号此前报道，受消费支出收缩等因素困扰，都市丽人2016年上半年实现营业收入22.11亿元，同比增长0.2%；净利润1.74亿元，同比减少35.63%。

　　业内人士表示，观察财报来看，2016年上半年，都市丽人净关店数量达238家，其中，关停加盟店323家，净增自营门店85家。都市丽人曾计划整合小规模的分销商并专注于大规模的分销商，以实现优化的规模经济效应。因此，2016年上半年，都市丽人的营业收入持平在22亿人民币，2016年下半年，都市丽人重启开店计划，预计营收增长可能会小幅加快，预期到2016年年底，都市丽人旗下门店数量将与2015年的8609家相接近。　　　　中银国际研究员刘志成曾表示，2016年上半年，都市丽人经营利润率由2015年上半年的15.8%下降至10.1%，这主要是因为营收增长持平和经营去杠杆，从数据来看，都市丽人公司的营销费用同比上升了50%，占到销售收入的3%。未来，营销和研发费用将成为都市丽人的主要关注点。

　　从应收账款和库存周转天数来看，2016年上半年，都市丽人营收账款周转天数由2015年上半年的24天上升为45天，主要是因为对加盟商和电商业务的赊销增多。尽管45天的应收账款周转天数并不算高，但其上升的幅度却令人吃惊。2016年上半年库存周转天数由15年上半年的97天上升至131天，主要是因为新增了多个品牌。由于欧迪芬和自在时光等新品牌销售收入下降、并仍处于亏损状态，刘志成预计，2016年年内乃至未来一段时间，都市丽人的库存压力仍将持续。

　　广发证券分析师糜韩杰则认为，都市丽人在2016年上半年的经营情况和2015年上半年相比增速显着放缓，特别是归属母公司的净利润与2015年上半年相比下降了35.6%。主要是受到2016年上半年中国零售市场不景气，并且受到内衣微商带动无痕内衣成为爆款而都市丽人没有全面预测到市场变动导致未能及时作出反应，直接对公司销售及采购产生负面冲击。

　　在糜韩杰看来，在整体营收不景气，特别是结合历史数据来看，预计都市丽人在2016-2018年归属于母公司的利润将分别达到4.4亿元，5.7亿元，6.7亿元，分别同比下降18.4%、增长30.0%和17.0%。而都市丽人在渠道方面的调整工作也将在2017年逐步完成，并且东莞总部的扩张也会在2017年进入尾声，因此，随着都市丽人营业收入的回暖以及费用率的逐步降低，其净利润将在2017/18年重新恢复增长。（《中国服饰》杂志）