歌力思将推出1147.50万股股票激励计划，一季度主品牌净利润有望增长10%

　　1月19日，深圳歌力思服饰股份有限公司（以下简称“歌力思”）发布了第二期限制性股票激励计划激励对象名单。本次激励对象主要针对管理人员及核心业务(技术)人员，总计340人。其中，限制性股票激励计划分配为，获授的限制性股票1147.50万股；占授予限制性股票总数的比例100%；占本激励计划公告日股本总额的比例为4.62%。

　　分析人士表示，歌力思此次激励意义重大，激励计划充分绑定收购标的EdHardy、百秋网络等核心高管，基于此，激励计划的行权价格和考核条件都本着员工受惠的原则，充分彰显公司对未来多品牌业务整合的信心，望加速布局标的之间协同效应落地。

　　广发证券研究员糜韩杰谈到，参考歌力思第一期计划于2015年推出后，效果良好，公司业绩增长稳定，预期歌力思第二期计划推出后继续调动员工积极性，结成利益共同体，推动公司持续快速发展。

　　糜韩杰认为，歌力思近年先后收购了Laurel、EdHardy、IRO等多个海外轻奢品牌，并且收购了轻奢品牌电商代运营公司百秋网络75%股权。我们认为公司与收购标的之间存在较强的协同性，双方可以实现渠道共享、提升渠道拓展效率和渠道议价能力，同时共享品牌推广资源和共享客户信息。考虑到境内奢侈品行业在这轮周期性调整后已恢复结构性增长，其中轻奢品牌将率先受益，同时标的企业自身经营情况良好，且未来五年内公司目标将并购品牌扩大到10个，因此我们看好公司未来发展。

　　中信证券分析师鞠兴海则介绍，2016年4季度以来，歌力思主品牌已呈现恢复性增长，直营业务保持双位数增长的同时，加盟业务在公司加大运营支持后表现企稳并有双位数增长。2017年一季度主品牌望持续改善，预计净利润有望增长10%左右；就Laurel品牌而言，由于设计研发和人员投入较大，预计2017年一季度或有小幅亏损。考虑Laurel亏损和股权激励支付费用摊薄后的以上部分净利润约2700万；而从EdHardy品牌的角度来看，考虑到季节性经营差异，预计2017年一季度净利润在2000万左右；对于IRO品牌：公司目前也在积极推进IRO重组事项，海外市场的稳健增长望贡献并表业绩。综合考虑百秋，预计2017年一季度净利润有望同增长130%左右；此外，百秋网络的新晋当红品牌Sandro/Maje/Pandora等望发力（Pandora目前日销达30万元左右）。考虑扣除税率影响的股权激励费用2700万元左右后，维持2017年预测2.95亿元。

　　鞠兴海进一步分析，综合2016年EdHardy靓丽表现和歌力思主品牌2016Q4改善，上调2016年净利润预测至1.80亿元（原1.72亿元）、备考2.52亿元。考虑多品牌经营情况和第二期股权激励相关费用摊销，维持2017/18年净利润预测2.95/3.59亿元，。

　　在鞠兴海看来，歌力思深谙时尚品牌选取和产业运作，强执行力已在布局品牌初期高效落地的情况下初步体现，此次股权激励绑定核心管理人员望加速促进后续整合协同落地，看好公司高端时尚集团的战略兑现。2017年看点在于多品牌超预期运营以及IRO重组完成后时尚产业布局的深入推进。（《中国服饰》杂志）