业绩低迷致扩张受阻 优衣库母公司首次发债

　　知名快时尚品牌Uniqlo 优衣库母公司周五开始向公众进行为期5年的1000亿日元发债，Fast Retailing Co., Ltd.(9983.T) 迅销集团此次发债最高可达2500亿日元，约合20亿美元，是今年以来日本企业最大的发债行动。

　　早在11月初，DealWatch就援引知情人士称该亚洲最大服饰零售商将最快于年底进行1000亿日元，约合8.1亿美元的发债，虽然Fast Retailing Co.迅销方面没有证实，但是11月27日Nomura Holdings Inc. 野村证券发布声明称，该机构将与Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (8306.T)三菱日联金融集团 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.(8316.T)三井住友金融集团的证券部门一同为Fast Retailing Co.迅销进行最高2500亿日元的发债。

　　目前Japan Credit Rating Agency Ltd. 日本信贷评级机构和Standard &Poor's标普对Fast Retailing Co.迅销的长期展望评级分别为AA / 稳定和A /积极，显示该公司偿债能力较强。不过由于目前日本政府实行低利率，尽管企业发债较政府公债利率要高出一半左右，但企业债市场仍非常不景气。此次发债亦是Fast Retailing Co.迅销首次向公众进行发债，数额之巨亦令行业侧目。

　　周三，Fast Retailing Co.迅销发布11月销售数据，集团旗舰品牌Uniqlo优衣库11月份日本本土市场同店销售录得8.9%的跌幅，Fast Retailing Co.迅销将糟糕的业绩归罪于11月中反常的和暖天气削弱了消费者对冬季服装的购买意欲，使顾客人数同比大跌12.9%，跌幅远超9月和10月的4.2%和3.6%，客单价4.6%的增长也不如9月和10月分别录得的7.1%和9.4%增幅。截至11月底的2016财年一季度，Uniqlo优衣库日本同店销售按年下滑2.3%，11月的较大跌幅抵销了9月2.6%和10月5.5%的增长。

　　日本本土业绩低迷之外，Uniqlo 优衣库在美国市场发展受挫，在亏损加剧之后，Fast Retailing Co.迅销表示将放慢美国的扩张速度，该公司此前表示在2020年在美国开店200间，以目前形势，基本告吹，因为该品牌目前在美国仅有42间店，本财年(至2016年8月31日)计划仅开5店，若要完成计划，往后三年每年在美国要开50间门店，这样的扩张速度在高度竞争的美国市场完成只存在数学上的可能，实际可能性基本为零，另Uniqlo优衣库在美国市场较其他欧洲快时尚品牌及美国本土的快时尚品牌Gap、J.Crew等均远低，若按此前速度扩张，只能将其国际市场拖入泥潭。

　　作为临近的大中华市场目前是Fast Retailing Co.迅销的真正支撑，截止2015年8月31日的2015财年，集团大中华区全年收入同比增46.3%至3044亿日元，占海外Uniqlo优衣库业务6036亿日元的一半，但该区营业利润的贡献比重高达9成，达386亿日元，同比剧增66.1%，而海外Uniqlo优衣库业务的营业利润仅433亿日元。截至2015年8月31日，Fast Retailing Co.迅销集团在大中华区共设有467间门店，比2014财年同期净增93间。Fast Retailing Co. 迅销集团主席、总裁兼首席执行官Tadashi Yanai 柳井正9月底到上海出席Uniqlo 优衣库与Walt Disney Co. (NYSE:DIS)迪士尼合作的概念门店开业仪式时，重申大中华区以每年100新店的速度扩张以达到短期1000店和中期3000店的目标，他又强调中国经济增长放缓对集团业务“完全没有影响”，并指出此背景下中国消费者对Uniqlo优衣库基本款服装的需求只会越来越大。

　　不过有“美国市场2020年前200间门店”的“大炮”在前，Tadashi Yanai 柳井正的豪言亦同样需要谨慎对待，Uniqlo优衣库的竞争对手H&M年中表示进入三季度已经感受到中国市场的放缓，尽管该市场仍保持双位数增长，但与此前亦无法比较。鉴于目前中国的整体经济增幅放缓、股灾等一系列消弭消费意欲的不利宏观因素，以及统计局发布的放缓数据，未来中国整体服饰市场增幅个位数时代或许在1-3内将来临。另外，基本全球所有快时尚、高街品牌都开始将中国作为最重要国际市场，包括以往饱受的仅在欧洲，甚至局限于英伦三岛的英国品牌亦大规模进军中国市场。

　　Fast Retailing Co. 迅销将于下月初发布2015年9月-11月的一季度财报财报，届时Tadashi Yanai柳井正的“中国未放缓”将会被辨别真伪，亦会为其“每年100新店、短期1000店、中期3000店”的目标是否能够实现定下基调。

　　周五，Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T)迅销集团股价大跌3.09%报46720.00日元，月度数据发布两个交易日股价连续大跌，拖累股价今年迄今仅增6%，仅约为Nikkei225的一般，而该公司股价今年年中曾一度狂飙40%，但伴随着日经225指数回落，以及该公司四季度开始糟糕的业绩股价迅速回落。