内衣制造商维珍妮IPO拟筹高至18.8亿港元

　　内衣生产商维珍妮国际(控股)有限公司9月23日中午在香港举行投资者推介会，于24开始至30日公开招股。根据初步招股文件显示，公司预计下月8日在香港上市，预计全球发行2.9亿股，其中90%为国际配售，10%为香港公开发售。

　　在港发行2900万股，招股区间为5.38港元至6.38港元，募集资金15.87亿至18.82亿港元。文件透露，公司将70%集资额用作提升产能，当中包括产品研发及在越南及中国的厂房投资;20%集资额用作偿还贷款及10%用作营运资金。摩根士丹利为独家保荐人。

　　招股首日(24日)，未获足额认购。维珍妮举行一对一投资者会议后，基金下单率超过70%，获多间大型长线基金青睐，国际配售已获足额认购。

　　公司已经引入两名基础投资者，分别为L(Overseas) Holdings LP及天海国际控股有限公司，各认购1000万美元股份。

　　维珍妮国际的主要客户包括由美国最大内衣零售商LBrands拥有的Victoria’s Secret;Hanes Brands拥有的Bali及Maidenform;及PVH 拥有的Calvin Klein及Warner’s，全都是全球领先知名品牌。公司向LBrands的销售分别占收入总额约30.0%，向五大客户的销售分别占收入总额约68.6%，客户集中度高。

　　2015财年销售收入超过80%收入来自欧美等地。根据Frost & Sullivan(弗若斯特沙利文)报告，公司是行内全球首屈一指的胸围制造商，按2014年的产量统计占市场份额1.0%。

　　行业方面，于2009年至2014年，全球贴身内衣行业零售总值自2,382亿美元增至3,269亿美元，同期复合年增长率为6.5%。估计于2019年，全球贴身内衣行业零售总值将达4,639亿美元，即2014年至2019年复合年增长率为7.3%。

　　成本方面，贴身内衣主要原材料包括涤纶、尼龙和氨纶。三者近年跟随整体商品价格均呈现下跌趋势。原材料成本于2013、2014及2015财年分别占收入42.0%、42.5% 及40.3%。而公司计划于越南兴建多个生产厂房，有助进一步降低生产成本。

　　集资主要增加生产能力及加强研发能力。在行业集中度低及面对竞争激烈的环境下，估计公司仍能透过其优秀管理能力抢占更多市场份额。公司上市时市值约63至75亿港元，若以2015年盈利3.38亿港元计算，市盈率约18.8至22.3倍。

　　除制造商的身份外，维珍妮已经有自有内衣品牌。维珍妮国际的主席兼首席执行官洪游奕表示，维珍妮自有内衣品牌Regina Mirac于2011年创立，并在香港有11间门店，但未有上市。