安踏体育“上位”胜算几何　大股东意外套现

　　安踏的梦想，是想做行业的中国“老二”。“我们2020年要做第二，我们不说做老大。”安踏体育首席执行官丁世忠介绍。然而，在整个“晋江系”大打复活战时，安踏如何杀出重围?

　　大股东高位套现

　　安踏的大股东及高管选择在公司业绩及签约NBA利好之时出售股份，可在一定程度缓解减持带来的冲击。

　　10月16日，安踏发布公告称，其主要股东安踏国际及关联的安达控股、安达投资透过摩根士丹利在市场上配售7000万股股份，约占总股本约2.8%，配售价16.32港元，较前一日收市价17.78港元折让8.2%，套现约11.42亿港元。当日安踏股价大跌10.91%，报收15.84元。

　　这次配售完成后，安踏国际及关联的安达控股、安达投资的持股由68.89%降至66.09%。减持者包括公司主席及控股股东丁世忠、执行董事及控股股东丁世家、王文默和吴永华等。

　　公告显示，董事会并不预期该次配售会对其日常运作产生重大影响或会令其高层管理人员发生变更，而是旨在拓宽本公司之投资者基础及提高其股份流通性。

　　17日，安踏公司对记者表示，公司管理层有信心继续保持主要股东身份，不影响大股东的控股权。

　　德银分析师表示，管理层仍对公司前景有信心，安踏仍为该行内地体育用品股首选，预测2014-2016年复合盈利增长有20.2%。配股会令股价短期受压，认为可提供一个良好的入市机会，并维持买入评级，目标价17.8港元。

　　近期，德银、高盛、美银美林等多家国际投行纷纷提升安踏估值水平。自8月以来，安踏股价涨幅近三成。

　　“老二”梦

　　安踏在为做中国“老二”频繁热身。

　　10月13日，NBA中国与安踏结成长期合作伙伴，安踏正式成为NBA官方市场合作伙伴以及NBA授权商。此前7年NBA的合作方是同样来自“晋江系”的匹克体育，后者号称连续6年位列中国篮球鞋市场占有率第一，安踏想在两年内取代匹克的位置。

　　“以往赛事赞助，一般是通过LOGO商标使用，从传播层面上间接带动销售的增长。安踏这次签约NBA，包括特许商品、联合商标商品销售等，将更直接带来业绩增长。”关键之道CEO张庆对记者表示。

　　“我们经过了两个月左右的测算，才作出相关决定，我相信通过这次合作，安踏在篮球产品上也能成为国内的领军者。”丁世忠称和NBA的合作不是头脑发热，有坊间传言NBA赞助费每年高达两亿元人民币。

　　此前，安踏的系列“动作”还包括与中国奥委会敲定长达8年的战略合作关系、赞助中国举重队等。8月初，安踏与中国体操队签约，结束了此前李宁与之20多年的赞助合作。

　　2012年，安踏营收首度超过李宁。2013年两家公司的营收分别为72.8亿港元、58.2亿元，二者差距拉大。

　　安踏下一个赶超目标是国际品牌的耐克或阿迪达斯。2013年，耐克、阿迪大中华区营收分别为24.5亿美元、16.55亿欧元。

　　“我们2020年要做第二，我们不说做老大，但要从第三做到第二，如果阿迪达斯比耐克做得好，我就要比耐克做得好;如果耐克还继续领先，我就要赢过阿迪达斯。”丁世忠说。

　　“在一年半或2年前，安踏可能都还没有底气这样说。”一位业内资深人士这样告诉记者。

　　安踏正在扭转消费者的品牌认知，急欲成为中国运动鞋服品牌的代言人。

　　晋江系喘口气

　　安踏正在抓住行业复苏的机会，提前进行战略布局。

　　该公司今年中报业绩超市场预期，营业收入为41.2亿元，同比增长22.4%，股东应占溢利8.03亿元，同比增长28.3%。安踏成为体育用品行业首个营收转正的公司。

　　信心来自于两年来的零售转型。通过组织扁平化、零售监控以及库存管理等措施，安踏的弹性供应链管理得以加强，快速补单能力提高。

　　从2014年第一季度订货会开始，安踏连续六个季度订货金额实现正增长，而双位数增长已持续三个季度。

　　“其实核心的几个点，是我们战略转型、商业模式改变，再加上在这个时候围绕战略匹配做一些资源的储存。当别人效益不好可能没能力做的时候，你有能力就别保守，该前进要前进。”丁世忠解释当前安踏频繁营销举动的主因。

　　包括“晋江系”特步国际、361度、匹克体育等品牌都出现不同程度的复苏增长。此时，正在复苏的行业，要迎来产业政策的支持。

　　9月2日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署加快发展体育产业，促进体育消费大众健身。有报道指出，有关体育产业的国家规划即将出台，未来体育产业规模将达到数万亿级。

　　2013年中国体育产业的增加值为3136亿元，GDP占比仅0.6%，与发达国家超2%的占比差距很大。

　　政策利好将带动运动鞋服行业的销售。“一是受各种赛事影响体育消费的习惯，二是各种体验性、参与性体育消费，像跑步、户外、健身等蓬勃兴起，带来的相关联产品销售。”张庆称，2014年为“体育产业元年”，他乐观预计未来10年将出现更大规模的运动品牌企业。