贵人鸟品牌中期净利降七成秋天或许很冷很漫长

$放大字体$ $缩小字体$ 中国纺织品网 tex.org.cn 日期：2014-09-09

　　随着安踏、李宁、361度、匹克、特步、贵人鸟，这六家上市体育用品公司相继发布的2014业绩报表显示，除了“新丁”贵人鸟营收下滑之外，其他品牌的营收全部录得正增长，增长幅度最高的安踏增幅达到了22%以上，相较于去年，整体实现了大逆转。

　　贵人鸟2014年上半年净利润1.64亿元，同比下降高达68.95%。对于业绩下滑，贵人鸟在公告中指出，主要是受到运动鞋服行业低迷的影响，公司销售收入下降所致。

　　“贵人鸟上半年公司净利润下降的原因在于，ipo费用及工资福利费用增加，导致上半年的管理、财务费用上升，期间费用率增加了1.14%。二季度，贵人鸟存货环比上升，应收账款环比下降，应收账款周转情况明显恶化。截至2014 年二季度末，该公司存货为7849.19万元，环比增长14.38%，应收账款为1.4亿元，仍未见明显改善迹象。”

　　而中银国际的一份研报中指出，应收账款余额过高，预示着贵人鸟经销商现金流较弱，在零售终端疲弱的条件下，导致2014年补库存低于预期。考虑该公司2014年春夏订货会仍录得双位数下滑，且秋季订单增速较缓，预计公司2014年收入仍有所下滑。

　　贵人鸟在财报中指出，目前正在加大对中国三四线城市地面广告的投入力度，未来将进一步巩固公司品牌在三、四线城市的强势地位。此外，贵人鸟方面表示，一方面，年内仍将加大对加盟商的扶持力度，在货架支持等方面给加盟商扶持，另一方面，将继续对公司市场体系进行结构调整，上半年关闭了一些低效店铺，全年终端计划减少100～150家以内。

　　对于，贵人鸟以上的调整计划，中信证券分析师认为，“贵人鸟未来外延扩张低于预期，零售终端数量增长过慢;同时精细化管理没达到预想效果，店效、平效增速低于预期;另外，未来加快战略店建设，若战略店达产效果低于预期，都将拖累业绩。”