鹰美国际：耐克们的代工者赢利堪忧

 　　鹰美(国际)控股有限公司近日发布公司年度报告，截至3月31日公司营业收入14.84亿港元，相比2013年同期14.44亿港元的营业收入微幅增长2.8%。但在剔除12.89亿港元销售成本后，毛利为1.95亿港元，毛利率为17.3%，相比2013年同期2.50亿港元下跌4.2%至13.1%，其中，产品毛利率相比去年下跌4.2%。全年赢利2187万港元，大幅下降70%。

　　作为一家为Nike、The North Face、Puma及Kappa等国际体育和户外品牌进行OEM代工的服装制造公司，受2013年全球多个地区经济持续放缓、零售市场受压的影响，鹰美国际的表现并不尽如人意。

　　鹰美国际在年报中指出，毛利下跌的主因为劳动成力本大幅上升。公司分别在2013年4月和5月调高了江西省和广东省生产基地的最低工资，当中江西省提高了近50%。此外，公司还在2013年1月和2014年1月上调了印尼最低工资，分别调高了48%和13%。同时，为鼓励员工提升生产效率，除调整了工人工资外还增加了奖励计划。

　　有业内人士认为，“中国制造”的人口红利和政策红利正在逐步减弱，此外，中国近年推动国内工业转型升级，目标是成为高端产品的生产制造基地，作为研发和行销中心，品牌化将成为大量OEM厂商转型目标。

　　在税费方面，相比2013年2157万港元的所得税开支，鹰美国际整体税费支出减少620万港元，为1536万港元，而实际税率由22.8%大幅上升18.5%至41.3%。主要因为江西及印度尼西亚万丹两个生产基地税务亏损不能抵扣广东省原有厂房税项。此外，公司位于广东省的一家附属公司所享受半税优惠结束，也推高了集团整体实际税率。

　　鹰美国际表示，为增加灵活性，集团将原为来料加工模式的国内附属公司转为进料加工模式。虽然集团公司不再享有原材料免征增值税优惠，但是转型后附属公司可以自行开拓国内和海外市场，寻找更符合成本效益的合作伙伴，有利于集团公司发展。

　　除此之外，鹰美国际年内净利润也呈逐年下降趋势。2012年3月31日至2014年3月31日，公司年净利润分别为1.21亿港元、7304万港元、2187万港元。报告期内，归属于公司股东的净利润由2013年同期的7304万港元减少到2187万港元，下降70%。与去年比较，净利率由5.1%下跌至1.5%，每股赢利也由2013年的14.6港元下降到4.4港元。

　　与其同为Nike代工商的裕元集团，也在8月13日公布中期业绩，公司上半年营业额39.51亿元，比去年同期增长6.8%，利润为1.01亿美元，同期下跌47.8%。而裕元集团的利润大幅下滑，也是受今年4月因工资问题罢工影响，裕元工业向高埗鞋厂的45000名员工额外支付每人每月230元人民币的生活津贴费，仅这一项将增加开支3100万美元。此外，裕元称工潮造成直接经济损失2700万美元。

　　另外，截至2014年3月31日，鹰美国际的银行备用信贷额共计7.18亿港元，比去年6.66亿港元的信贷额度有所提高。其中，3.68亿港元是以鹰美国际作为担保，为下属公司作担保抵押。

　　目前，鹰美国际共向银行贷款3.40亿港元，按贷款协议规定，贷款将分别在两年内到期，其中1.45亿港元须在一年内偿还，剩下1.95亿港元须在第二年偿还。

　　目前来看，随着成本增加和人民币升值压力，以及东南亚地区的竞争，代工企业的震荡整合不可避免，行业或出现新一轮“洗牌”。