1、 维持行业谨慎推荐。(1)虽然服装整体快报很差，但股价表现反映市场对此已充分消化(部分公司接近净资产)；服饰企业业绩在2013年的大幅下降(七匹狼(行情 股吧 买卖点)、报喜鸟(行情 股吧 买卖点)在13Q4大规模收回存货导致Q4基本无业绩)反而为2014下半年业绩恢复提供基础。(2) 行业需求层面一般，1、2月份数据依然不佳，订货会数据也比较一般，但不再进一步恶化(安踏14订货会持续转正，利郎14秋季订货会转正；七匹狼、九牧王(行情 股吧 买卖点)等订货会估计降幅收窄).
中长期看，行业中的优质企业正在进行一系列的变革，这种变革有利于行业集中度提升、考虑到蓝领收入的刚性及其消费的旺盛力，正在积蓄下一波良性增长的动力；与此同时，这波O2O的逐步成熟会打通原有企业线上和线下渠道、打通价格体系，只是这种整合完成将陆续在2015、2016年实现。(3)从个股看，近期服饰普涨行情，与O2O相关的个股涨幅更大，但基本面必将会对股价表现形成检验(业绩难于兑现的个股依然需要谨慎)。基于此，继续推荐新模式下业绩较好的凯诺科技(行情 股吧 买卖点)(海澜之家)、业绩彻底触底的报喜鸟、业绩平稳增长及大力发展儿童业务的森马服饰(行情 股吧 买卖点)、户外行业龙头且大力谋求在线转型的探路者(行情 股吧 买卖点)；除此外，罗莱家纺(行情 股吧 买卖点)和富安娜(行情 股吧 买卖点)基于其低估值也会有一波反弹。(4)对于生产型企业，近期一直不是市场热点，但海外市场需求相对较好带来业绩较快的增长、人民币贬值预期的利好，继续推荐鲁泰A(行情 股吧 买卖点)，对应2013年9倍估值、2014年7倍多估值；除此外，本周起重点推荐华孚色纺(行情 股吧 买卖点)，公司2013年销售量15万吨、2011年销售量9.9万吨，但利润只有11年35%(主要在于棉花价格周期、内外棉价差、海外市场需求)，一旦海外市场需求好转、国内外棉花价差收窄，其弹性将会明显出来，而股权激励的推出也表明公司拐点的出现、1.1倍的PB为其未来2-3年股价反弹提供空间。对于国有企业改革，际华集团(行情 股吧 买卖点)原有主业发展空间一般，却是类似公司中股价最低的一家、同时具备转型服务业概念。
2、 板块上周表现回顾。
上周，上证综指微涨，累计上升0.08%；纺服板块总体涨2.77%，其中纺织制造涨2.79%，服装家纺涨2.75%。个股看，板块领跌前三公司为探路者(前周涨幅较大，本周部分回落)、联发股份(行情 股吧 买卖点)、搜于特(行情 股吧 买卖点)，领涨前三公司为山东如意(行情 股吧 买卖点)(停牌7个月后复牌补涨，公司实际控制人改变重组预期增强)、七匹狼、红豆股份(行情 股吧 买卖点)。港股方面，领跌为达芙妮国际(业绩下滑)、申洲国际、I.T；领涨前三公司为中国利郎(订货会数据及年报预期向好)、LOCCITANE、李宁。
3、 公司重要公告及动态跟踪。重要公告：天虹纺织-13年净利同比增长100% ；华孚色纺-筹划股票期权激励计划停牌，预发债券；周大福-更新持续性关联交易上限；朗姿股份(行情 股吧 买卖点)-部分超募资金补充流动资金，募投资金项目变更。
4、 行业重要数据。原料(1) 328级现货周均价19469元/吨(+0.05%)； Cotlook A:94.97美分/磅(+1. 76%)；内外棉价差均值3275元/吨(-2.54%)；长绒棉(137级)：34400元/吨(-0.15%).(2)化纤(行情 专区)：涤短9085元/吨(-1.74%)；氨纶40D49300元/吨(+0%).(3)黄金：上金所Au100g264.38元/g(+0.76%)，伦敦现货1,340.35美元/盎司(+0.56%)行业数据：2月中国纺服出口下滑33.99%；1-2月纺服出口降4.07%。1-2月，纺织品和服装累计出口394.92亿，累计降4.07%。
|地址：浙江省绍兴市柯桥区鉴湖路(中国轻纺城)