百隆东方：纺织服装出口增势将利好公司

东方证券3月11日发布百隆东方的研究报告称，海关总署公告，2013年前2月，我国纺织和服装出口金额合计增长31.86%，其中纺织增长26.30%，服装增长35.30%。从出口最终目的国看，出口美国金额前2月同比增长15%，出口欧盟金额前2月同比增长9.9%。

USDA于3月8日发布全球棉花供需月度报告，根据报告，12/13年度全球棉花库存消费比预估由2月份的77下调至76。

纺织服装出口形势不断向好，预计有利于公司13年销售的增长。从单月增速看，我国纺织和服装2月的出口金额不论是同比去年还是环比1月都呈现显著的增势，2月我国纺织和服装出口金额增速分别为38.21%和94.17%，而1月和上年2月增速分别为19.70%和12.10%，6.01%和-15.01%。其背后主要是国际市场需求持续复苏，特别是美国和欧洲(合计占我国出口比重超过30%)，其中美国经济复苏情况良好，欧洲经济也开始逐步企稳〖虑到公司主营业务和出口息息相关，60%占比的国内销售大部分也属间接出口，因此，我国服装出口预期形势向好将有利于公司13年销售的增长。

内外棉价差预计将不断改善，预计有利于公司13年毛利率提升。公司产品定价主要基于国内棉价外，但还会考虑内外棉价差，给予客户相应折扣，因此内外棉价差减小将有利于公司毛利率的提升。USDA公布的棉花报告显示全球棉花12/13年库存消费比预估进一步改善。同时根据国际棉花咨询委员会公布的13/14年度全球棉花种植意向数据，13/14新年度意向植棉面积可能减少9%，预测的年度产量2320万吨，较12/13年度缩减269.9万吨。全球棉花经过连续三年的供需过剩后，预计在13/14年度将供需更为均衡的格局。而这些将有效支撑外棉价格在13年的增长，国内外棉价差也有望不断缩小。