喜临门业绩预增公告 2015年业绩预增100%-150%

　　来看相关评论和报道：

　　中银国际：喜临门床垫制造能力优秀，产能布点广，在取得集团客户订单方面具备优势。

　　银河证券：公司在2015 年精简合并事业部，并控制某些无效媒体渠道的广告支出，销售费用率明显下降。

　　申万宏源：公司近年来以家居主业为主，同时通过影视文化产业促进“品牌领先”战略转型收到良好市场效果。

　　东方证券投资顾问沈阳来进一步分析。

　　经济之声：目前喜临门的大部分收入来源还是来自床垫。有分析认为，国内床垫保有量仅为2.5 亿张，城镇家庭床垫普及率仅为50%，远低于发达国家75%-85%的水平。无螨和无甲醛床垫需求大，预计未来几年床垫行业复合增长率可保持在17%左右，您怎么看这种分析？您预计喜临门床垫业务增速会有多快？

　　沈阳：我国床垫的普及率以及行业集中度也远远低于发达国家的水平。随着消费升级，无螨、无甲醛床垫的需求仍然在不断加大，考虑到未来床垫更换周期缩短，预计未来几年床垫行业的复合增长率可以保持在15%左右。我国的床垫行业是比较分散的，前八大床垫品牌市场份额仅有11.16%，而美国前五大品牌商市场份额就高达68%，所以类似于喜临门这样的品牌，不单单享有行业的增长，还受益于行业集中度的进一步提升。就喜临门的床垫业务而言，我个人感觉未来几年的增长会高于行业增长17%左右这样一个水平，大约应该在20%左右。

　　经济之声：2014年9月，喜临门发布喜临门智能床垫健康睡眠系统，该系统包含睡眠大数据收集、睡眠提醒、人工诊断等功能。2015年7月公司成立了舒眠科技，计划将依托睡眠数据等，涉足电商、大健康及医疗服务产业。对于喜临门智进军睡眠健康领域的前景，您的看法？

　　沈阳：我觉得这是一种在原本业务基础上进行深化的战略定位。在2015年7月成立了睡眠科技之后，2015年10月公司获取35%股权牵手神灯科技。神灯科技在脑电波和人体生物电采集等领域具有国际领先技术。再加上舒眠科技依托睡眠数据等，涉足电商、大健康及医疗服务产业，使得公司在数据入口、数据采集、数据运营这些环节的布局日渐完善，未来产品有望逐步落地。从前景来看，我觉得机会还是存在的，毕竟在原有业务上的深化能够较快的获得市场的认同。对于资本市场而言，其布局大健康产业的预期要大于其产品业绩的实质。长期来看，投资者还需要关注它的科研团队、真正量产后的产品质量以及及销量的情况。

　　经济之声：除了床垫主业，公司还进入影视传媒领域，去年公司斥资7.2亿元收购了浙江晟喜华视文化传媒有限公司。分析认为，喜临门年报大幅预增和公司电视剧业务去年大幅超预期相关，事实是不是这样？

　　沈阳：公司业绩的增长有两个方面：一个就是公司床垫业务的快速增长，当中涉及到品牌的转型、多渠道的拓展，销售实现17%左右的增长，净利润实现了25%左右的增长，床垫业务贡献利润差不多在1.16亿元左右。第二个方面就是公司对应的影视剧业务虽然说只贡献0.7亿左右的利润，但是已经超过了晟喜华视承诺的2015年的净利润6800万。考虑到晟喜华视是2015年6月份才并表，即使剔除了电视剧业务前低后高的收入分布因素，其电视剧业务在2015年仍然大幅度超额完成了业绩承诺。喜临门年报大幅预增的确和公司电视剧业务大幅超出市场预期是有所关联的，但并不是完全都是电视剧的贡献，毕竟床垫业务的增长才是主要的因素。

　　经济之声：去年浙江晟喜华视账面净资产是5635.2万元，但预估值近7.22亿，喜临门等于溢价11倍搞跨界，一旦业绩承诺完成不了，怎么看喜临门可能面临的这种商誉减值风险？

　　沈阳：风险当然是存在的，如果说业绩承诺完不成了，那么商誉减值的风险还是比较大的。当初喜临门收购晟喜华视的时候，主要是有两方面的意图，一方面在于快速布局进入快速成长期的传媒行业，提升公司的盈利能力。当初业绩承诺比较高，但是考虑到公司目前已经成为了国内十名左右的电视剧制作公司，而且2013年、2014年业绩也呈现了快速的增长，所以我觉得完成业绩承诺的可能性还是比较大的。当然如果完不成的话，可能会有一些负面影响。另外一方面，公司想通过影视作品的文化渗透来向观众传递喜临门的品牌。