一家之言|笼罩郑棉的多空迷雾何时散去？

  上周在杭州举办的期货大会上，嘉宾看空观点占据多数，当然也有认为是保持区间震荡。但从目前盘面表现看，笼罩郑棉多空走势的迷雾依旧未能散去，未来走势依然成迷。

  2017年是国内棉花去库存的第三年，储备棉库存也由1000多万吨降至目前的700多万吨，去库存力度之大可谓近年少有，尤其是在国内棉花种植面积下降的同时，棉价随之水涨船高。今年的储备棉轮出进程已经进行了一半，未来储备棉的存量还要进一步下降。据相关数据显示， 尽管2017年度国内棉花种植面积小幅增加，但是棉价重心上移的趋势并未发生改变。

  从郑棉K线图看，从2016年4月份开始，盘面主力合约价格重心一路震荡上移，其中主要原因是供需发生了变化，时至今日棉价又陷入了一种焦灼的循环模式中，此时多空双方都依然有较为充足的观点理由。对空头来说，棉花供需没有发生改变，市场供给依然较为充足，无论从工商业库存量还是储备棉轮出量看，都完全能够保证下游消费需求。对多头来说，储备棉成交情况已经由3月份的量价齐跌转为4月份的稳中趋强，对郑棉起到了提振作用。

  此外在轮出的储备棉中，新疆棉备受青睐，成交率几乎100%；而地产棉成交低迷，约一半左右流拍。随着轮出时间持续进行，新疆棉挂牌量逐渐下降，已由最初的50%以上的占比逐步降为40%以下，结构化矛盾突出，优质棉有可能成为稀缺资源而受市场争抢，从而引发一波上涨行情。

  截至目前，郑棉涨跌走势依然不明朗，至于何时才能拨云见雾，这就要看储备棉轮出量、轮出结构、成交量、成交价格等相关情况何时发生变化，因此短期内迷雾还将笼罩一段时间，不会轻易散去。

 （木子）