郭超：巨量仓单下的棉花战场

　　1、我印象中增加供应量是首先最大的影响，否则的话，中国今年的供应量和消费量还是不匹配的。

　　2、纺织厂库存大概基本上大部分在20多天接近一个月这样一个区间，像这会儿的库存量还是不小的，比去年高了70、80万吨的量也是有的。

　　3、我觉得第一就是像美国的棉花。印度国内通胀的水平也偏高，再加上根据货币作废的问题，包括后期上市进度的问题，包括自身消费的问题，以及印度综合问题，都是导致印度价值较强劲。使得原来印度棉出口的进度，并不是特别快，大家对美元的需求还是比较高的再就是还有很多的签订合同，只是签订的数量和交货期，价格没有变。

　　4、操作上的话，我个人感觉，该买的货还是要买，库存量不要放得太低。我感觉这4、5、6三个月是偏强的应该是。正因为偏强，大家到那个时间点，我感觉到6月底有可能反应过度。我感觉下半年往下走的可能性比较大的，而且下一年度种植面积，很有可能是全世界性的都会增加，下半年的压力还是有的。

　　完整语音速记请继续往下

　　受访专家郭超 | 河北星宇纺织

　　语音速记

　　大宗内参：储棉总公司启动了一个储备棉的竞拍，目前市场成交情况如何？对棉花市场有什么影响？

　　郭超：目前来讲，拍了一天，昨天是第一天拍，一共就推出来三万吨，而且百分之百都成交了，单价幅度也不低。我印象中增加供应量是首先最大的影响，否则的话，中国今年的供应量和消费量还是不匹配的，通过国储棉这块，不就把这一块儿供销的缺口基本上抹平了，基本上还有富裕，这是最大的影响。再一个就是，可能通过价格来看，你可能会觉得怎么加价幅度这么高呢？可能主要是和预期有关系，这个事情本来已经预期过的事情。

　　大宗内参：棉花库存目前是什么水平？纺织企业采购意愿强烈吗？

　　郭超：纺织厂库存大概基本上大部分在20多天接近一个月这样一个区间，像这会儿的库存量还是不小的，比去年高了70、80万吨的量也是有的。

　　大宗内参：比去年同期增加了70、80万吨是吧？

　　郭超：对对对。

　　大宗内参：美棉近期不是创出了两年以来的新高，您觉得目前国外棉花市场有什么值得关注的点呢？

　　郭超：我觉得第一就是像美国的棉花。就是印度国内通胀的水平也是偏高，再加上根据货币作废的问题，包括后期上市进度的问题，包括自身消费的问题，以及印度综合问题，都是导致印度的价值比较强劲，使得原来印度棉出口的进度，并不是特别快，大家对美元的需求还是比较高的。而且其中有一个很大的部分，就是美棉的销售进度非常快、速度非常快，处于近几年比较高的位置，这些进度都已经在94%以上了，到现在离着年度末3、4、5、6、7，还有五个月的时间，本年度还有五个月的时间，销售进度已经达到了94%。再就是还有很多的签订合同，只是签订的数量和交货期，价格没有变。价格没有变的话，价格都是根据纽约期货去走的，而纽约期货都是有交割期，像5月份、7月份，在此之前，一般往前移一个月的时间，就是你确定单价的时间。确定单价的过程，就是原有的空单做平仓的过程，所以这是有非常强烈的一个买入力量，现在大概在5月份之前，应该还有大概80多万吨，7月份之前还有一个70多万吨，相加起来接近160万吨的一个量级，都是需要买入的，而且是必须买入的。

　　大宗内参：对于棉花的投资者，您有什么操作上的建议呢？

　　郭超：操作上的话，我个人感觉，还是该买的货还是要买，库存量不要放得太低，毕竟是整个宏观来讲，整个农产品(000061,股吧)、供给侧改革还是大方向的，还是向上的，市场6月份、6月底之前应该还是向上的概率比较大一些。对于贸易商来讲的话，我感觉现在对于现货来讲的话，现在期货还是高于现货的，而且大概高了有三五百块钱的数量级吧，23%的样子，可以做买现货同时抛期货，至少锁定这三五百块钱的利润还是没问题的。至于说期货来讲，期货大家还有关注点，就是仓卖量，现在的仓卖量还是非常高的，已经注册成的大概有8万多吨，已经预报的，没有注册的还有8、9万吨，加起来6、7万吨的数量级，这是历年以来很高的仓卖量的水平，而且绝大部分目前的空单都是在5月份，5月份的话，马上就要面临着交易，下个月就是交易前一个月，就开始提保证金之类的。一般像中国移仓的话，一般在3月底之前大部分要完成了，也就是说，目前来讲，可能在3月份的初期，随着国储棉近况比较火爆，可能向上的动力比较大，随着未来过完这一周以后，可能从下周开始，大家的关注点就要面临着5月份的移仓和交割的问题。这个过程应该是5月份承担压力的过程。同时，这个仓单怎么来解决的问题，第一部分必须它必须要低于现货，注销一部分，一部分能够移到远月去，就是近和远的加差稍微拉大一些，够大家的成本了。

　　3月底到4月初的这个时间点，有可能见到低点感觉往上走，主要是因为起拍价往下走，因为这外面是占50%的权重，在这种情况下，外盘随着5月底的贬价盘，7月份的贬价盘，再加上本身出口进度的问题都还是比较好的，所以外盘可能跌不下来，外盘跌不下来，现在还往上走的情况下，国内的起拍价也跌不下来，在这种情况下，从4月份到6月底，我感觉这4、5、6三个月是偏强的应该是。正因为偏强，大家到那个时间点，我感觉到6月底有可能反应过度，而且下半年的宏观情况、风险之类的，有可能会再提上日程来，包括利率、资金，如果到时候再余额紧张的话，我感觉下半年往下走的可能性比较大的，而且下一年度种植面积，很有可能是全世界性的都会增加，下半年的压力还是有的。