3月棉花进口量同比继续下降 优势逐渐丧失

　　目前储备棉投放各项准备工作有序进行，可保证每日3 万吨投放量和出库进度，结构基本是优先轮出进口棉，国产棉同步轮出。

　　据中国海关总署统计，2016 年3 月，我国进口棉花5.79 万吨，环比增加0.17 万吨，增幅2.97%;同比减少7.0 万吨，减幅54.73%。2015 年9 月-2016 年3 月，我国累计进口棉花57.54 万吨，同比减少43.42 万吨，减幅43.01%。2016 年1-3 月，我国累计进口棉花20.97 万吨，同比减少23.85 万吨，减幅53.21%。

　　5 月份国储棉开始出库，届时市场供应增大，而且轮出竞拍底价以进口棉和国产棉均值为基准，国际市场和国内市场联动性将空前的增强，如此将使国内纺织原料成本与国际市场接轨，纺织及下游产品在国际市场竞争力增强，3 月份纺织服装出口以及棉布出口情况大幅好转便是一个新的开始，后期国内需求或将不断稳定回暖。

　　4 月份棉花疯狂拉涨，郑棉由原来的深度贴水演变成现在的升水行情，短期上方空间有限，尤其是未来储备棉有序出库的背景下，市场供应充足，而需求并未有效快速上升，棉价大涨缺乏现货面的基础，建议产业客户后期关注期货市场的远月合约的卖期套保机会。

　　今年进口棉单月进口量相比往年大幅度下降，内外棉价格也几乎已经平水，所以进口棉的价格优势几乎已经不再显现了，现在每个月已经不足10 万吨的水平，可以说，进口棉对国产棉在量上的冲击已经下降到很低的水平。

　　国家发放仅有的配额企业也是用来采购高等级的进口棉，后期国内消费的重点仍然在国产棉上。而在新棉上市之前，国内供应很大程度上都要依靠国家轮出，轮储的价格内外联动，可以预见，今年棉花内外市场将是联动最强的一年。总体来看，棉花基本面在慢慢发生微妙的改善，投机资金谨慎沽空，建议以回调多单参与为主。