美棉深藏不露 乌棉攻势很猛

　　据一些外商和大型进口企业估算，截止2月下旬，中国各主港保税棉（含清关棉）的总量约10.8-11万吨，青岛、张家港、广州、上海等仍是最主要的目的港，美棉（含2014/15年度陈棉）、澳棉、乌兹别克斯坦棉、西非棉及印度棉等占80%以上。贸易商普遍表示，目前保税、即期及预计2月底前能抵港的2015/16年度C/A1-5/32〞、EMOTSM1-5/32〞及GM级美棉数量仍较2013、2014年度大幅下滑；印度棉S-6的询价、装船、抵港量也很不理想，倒是乌棉、巴西棉、西非棉询价、装运比较活跃。

　　春节以来，港口美棉现货的出库较12、1月份明显加快，高品质的2014/15年度EMOT陈棉也比较活跃，一方面ICE主力合约跌破60美分/磅，创58.29近一年来最低，但无论外商还是贸易商，2015/16年度可供新花寥寥可数。而陈棉低于新花3-4美分/磅且品级、品质比较高，买卖双方协商采用陈棉代替新花交货的现象并不少；另一方面中国企业采购高品质外棉主要为“过渡”，等待国储棉轮出（含国储美棉），以保税棉、即期装运的美棉或巴西棉、乌棉等为主，一般只设定了7-15天的到货期限，远月船期外棉无法满足要求。据山东、河南、江苏等地一些纺企反映，本年度前期到港、交货的2015/16年度美棉普遍存在“马值大、杂质大、长度整齐度不高”的缺点，一些中国买家主动要求卖方延后一至两个月交货。

　　2月22、23日2/3月船期C/ASM1-5/32〞、EMOTSM1-5/32〞的CIF报价分别为71.70美分/磅、71.25美分/磅；而SM1-5/32〞澳棉、SM1-5/32〞乌兹别克斯坦棉的报价则分别为75.50美分/磅、73.90美分/磅，乌棉的价格高于同级别美棉2美分/磅以上，并且向曾经“高处不胜寒”的澳棉靠拢，分别高于西非棉、印度棉S-6近6美分/磅、8.50美分/磅。一方面1%关税棉花进口配额已发放到手，大量的乌兹别克斯坦棉从新疆阿拉山口进入中国市场，新疆棉纺织厂及时询价并采购；另一方面今年乌棉品级、品质（纤维长度、马值、强力及一致性、杂质）等有较为明显的提高，可纺性和“性价比”甚至要高于2015/16年度美棉；加上乌兹别克斯坦国有棉花公司操作较前几年灵活很多，得到越来越多的中国买家认知并认可。几家外商表示，由于印度棉价受巴基斯坦需求强劲、MSP（籽棉最低收购保护价）以及印度卢比汇率的影响，今年国际市场的影响力不断下滑，美棉与S-6的差价降至6美分/磅以内对中国买家而言100%利好，因此适当扩大2015/16年度美棉、巴西棉甚至SM1-5/32〞西非棉保税风险相对可控，尽量避开中低等级新疆棉、中高等级国储棉的夹击很重要。