郑棉近跌远涨 市场多空分歧大

　　　　ICE期棉
　　隔夜ICE期棉主力合约价格小幅收低，1603合约结算价60.01美分/磅，涨0.1，涨幅0.17%，1605合约结算价59.54美分/磅，跌0.16，跌幅0.27%，成交量减少。2月19日，ICE期货继续窄幅波动，5月合约在美棉出口周报公布之前涨至当日高点，利多报告兑现之后回落并小幅收低。虽然棉价出现反弹，但中国的抛储传闻让市场保持高度警惕，5月合约始终未能突破60美分的阻力价位。预计后期ICE期棉小幅反弹后将维持震荡偏空走势。
　　2月11日一周，美国净签约2015/16年度陆地棉7万吨，较上周增加35.6%，装运3.71万吨，较上周减少9.2%。主要签约国为越南和土耳其，签约量分别为3.12万吨和1.62万吨，当周中国签约量为0.22万吨，装运量为0.2万吨。截止当周美国累计签约2015/16年度陆地棉143.71万吨，同比减少32.5%，装运73.18万吨，美国累计计签约2016/17年度陆地棉20.43万吨，同比增加38.5%。

　　印度市场
　　周四印度S-6轧花厂提货价连续第四日上涨，每坎地报价33800卢比，折63.00美分/磅，旁遮普邦J-34轧花厂提货价3570卢比/莫恩德，折63.40美分/磅。目前印度卢比贬值且创三年新低，虽然利好出口，但纺织企业反应进口棉价格上涨。

　　国内市场
　　1月份，根据对中国棉花协会物流分会在全国18个省市的172家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查，全国棉花商业库存总量234万吨(包括新棉和陈棉)，较上月减少39.8万吨，降幅14.5%。其中，在疆新疆棉157万吨，环比减少39万吨；内地仓库库存66万吨，环比增加3.7万吨，增幅5.9%；根据对青岛、张家港、上海等保税区调查，保税区仓库进口棉合计为11万吨,环比减少4.5万吨，减幅29%。
　　节后归来，市场逐渐复苏，据了解相关棉副主产区山东的整体情况，首先，市场棉籽量少，零星成交价格翘首。其次，油厂开工延迟，商企入市谨慎。再次，棉粕、棉油、棉短绒几无实单。

　　郑棉近跌远涨，市场多空分歧大
　　周一郑棉合约近跌远涨，成交增加，持仓小幅减少，目前郑棉持仓量仍达82.2万手的高位，多空分歧较大。今日郑棉主力低开后震荡，早盘价格拉涨，下午盘价格略有下调，5月合约跌幅0.45%，9月合约跌幅0.05%，1月合约涨幅0.15%。1605合约结算价11185（-40），1609合约结算价10510（0），1701合约结算价10215（+30）。目前仓单数是1025张（-1219），有效预报量369张（+11）。春节刚开市，棉花企业报价以试探为主，棉纺织厂和经营商询价、还盘的也寥寥无几，因此尚未形成较有说服力的市场价格，但价格较春节前普遍下调100-200元/吨，其中低等级皮棉调整幅度略大。市场上再度流传国储轮出的基准价是以国外的价格指数（CotlookA指数）与国内的价格指数做加权平均来折算出中间价，基本符合前期的预期，内外棉联动性将增加。建议短期可逢高适当建仓少量空单，但是传闻基本符合预期，预计下跌空间有限。