人民币本轮汇改窗口已关闭 目前以维稳为主

　　迈入猴年的第一周，人民币涨势喜人。五个交易日累计上涨0.74%，尤其是春节长假后的首个交易日(2月15日)，人民币对美元暴涨1.14%，回归6.50重要关口，成为近10年来最大单日涨幅。

　　接下来几日虽然中间价波动幅度仍处较高水平，但即期汇率逐渐恢复平稳走势，未见恐慌性波动，足见央行奉行的盯住一篮子货币预期管理已初见成效，在经历“新汇改”以及2016年年初的大幅波动后，市场开始用“平常心”对待人民币的合理波动。

　　然而，离岸市场的情况仍需要引起重视。虽然上周离岸市场人民币对美元并未出现大幅波动，离岸人民币累计贬值0.27%。但离岸人民币香港银行间同业拆借利率(Hibor)利率再次连续出现上涨，其中2月19日隔夜Hibor大涨481个基点至9.265%，创1月12日来最大涨幅。

　　有业内人士分析称，离岸人民币流动性将逐渐温和收紧，意味着过度充裕时期已结束。但也有分析人士认为，仅凭春节后人民币升值无法得出空头已经离场的结论。现在全天交易基本在中间价上方进行，通常意味着银行体系结售汇总体仍呈逆差，还不能对后市过于乐观。

　　本周最受关注的全球大事件之一莫过于2月26日-27日于上海召开的G20财长和央行行长会议，这也被看作是9月即将于杭州召开的G20峰会预热版。眼下正值全球市场波动加剧，业内普遍预期本周的G20会议上，关于全球外汇市场如何加强协作、人民币汇率走势等问题都将成为讨论的焦点。

　　在2月19日召开的“中国经济50人论坛2016年年会”上，央行货币政策委员会前委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵提出，中国此轮汇改的时间窗口已经关闭，汇率应以稳定为主，不能再产生过大的人民币贬值压力。

　　李稻葵认为，中国经济到了转型升级的关键时期，完成十三五初期五大任务的基础就是稳金融，作为稳金融的重要一环，他认为“稳汇率”是眼下的正确选择。

　　“非常坦率地讲，此时此刻汇率改革的窗口已经关闭。要进行汇率改革，首先需要外部对本国的汇率观点比较一致，在没有大幅度贬值的情况下，才能将资本账户逐步打开。”

　　“因为汇率市场在一定程度上是一个多余的价格，相当于盲肠，此时此刻影响汇率走势主要来自于金融方面，这个方面汇率应以稳定为主，千万不能产生进一步贬值的巨大压力。”