抛储预期压顶 棉价冷对减产利好

　　新棉减产成定局，但需求不旺，棉价将在底部徘徊较长时间

　　目前，虽然新产籽棉收购与皮棉加工已进入收尾阶段，新棉上市对棉价的压制作用减弱，但国内棉花期现货价格仍呈底部盘整态势，今年国内棉市产不足需似乎对棉价利好作用有限。

　　记者在采访中了解到，今年国内棉花产量大幅下调已得到市场认可，当前新疆和内地棉区籽棉收购接近尾声，同时临近春节产区棉农惜售心理有所减弱，轧花厂则由于年底还贷压力增加，多采取降价促销的策略，市场购销情况略有好转。此外，国内棉纱等棉花下游产品价格依旧表现低迷，纺织企业囤货和补库愿望不强，多采取边购边加工的方式来规避棉价下滑风险。

　　目前，河北沧州、衡水、保定等地籽棉市场主流收购价格为2.85—2.95元/斤（衣分39%，回潮率为10%），棉农售棉较为积极。究其原因，一是籽棉存储时间越长，质量越难保障，加上很多籽棉存放在简易棚里，棉农愿意在春节前把籽棉销售完毕；二是从籽棉收购价格走势前景来看，由于轧花厂将陆续停机，市场收购需求下降，籽棉价格呈现下滑态势，棉农持货待涨心理基本消失；三是新疆部分地区开始下发棉花目标价格补贴，首批兑现标准是1.2元/公斤，这促使新疆地区棉农加快销售籽棉，当地轧花厂也及时出售皮棉。

　　“今年新棉产量减少对价格利好作用已经被消化，当前棉农和轧花厂积极出货增加市场供应量，籽棉和皮棉价格稳中有降是必然的。现在市场关注的焦点是未来国储棉的抛售数量和价格。国储棉库存量较大，未来又存在降价抛售的可能，这是一个影响国内棉价的重要因素。”招商期货上海世纪大道营业部总经理杨志江告诉期货日报记者，国产棉数量增减与质量高低，以及进口棉、进口纱成本的高低与数量多少， 对国内棉价的影响基本是可以预期的，当前唯一不好预期的是国储棉的抛售数量和价格。按照市场规律，今年国内棉市产不足需一般会提振棉价，但棉价在新棉上市后一路下滑，除了下游需求不好令棉价表现低迷以外，另一个主要原因就是国储棉抛售打压了市场看涨心理。

　　杨志江认为，国内棉市对今年新棉产不足需的炒作是阶段性的，如果需求恢复缓慢，那么在国储棉抛售预期和库存巨大的影响下，市场对缺口题材的炒作热情是有限的，未来棉价如何走还要看国储棉抛售时间和价格。“预计国储棉将在明年3—7月抛售，但抛售价格当前不好确定。”

　　从长期来看，需求依然是决定国内棉价趋势的核心因素。杨志江认为，如果后市需求爆发式增加，那么国内棉价上涨空间可期。如果后市国内需求继续萎靡不振，那么国内棉价难有乐观表现，市场棉价围绕国储棉抛售价波动的概率较大。