籽棉收购结束加工尾声 兵团出手竞争加剧

　　上周（12月1-4日），据国家棉花市场监测系统数据显示，截至12月4日，采摘基本结束，交售新疆99.1%，内地56.7%，加工率84.3%，新棉加工量突破300万吨，公检新棉2818893吨，周增加25.8万吨，环比减少0.6万吨，比去年同期减少6万吨，总体呈减缓趋势，其中新疆地方1499677吨，兵团1199689吨，参加公检企业数量1031家，减少404家，其中新疆减少了54家，内地减少了350家。质量上，细度、等级提高，长度、强力相对稳定，与去年相比，长度下降0.18毫米，强力提高0.24，马值下降幅度很大，A马值比例从去年的35%，下降为今年的6%。现货短粗棉销售压力加大，郑棉受压下行。美元调整、出口好转，周边农产品反弹，拉动美棉上行。兵团价格出台，低于市场预期，后期竞争有望加剧。新疆第一批目标价格补贴款80亿已经下拔，计划20日前发放到位。上周五（12月4日），国家棉花价格B指数12888元/吨，与郑棉期货CF1601合约比，现货升水783元，有所扩大。

　　期货方面。现货短粗棉花货源多、需求少，销售困难，部分将选择注册仓单销售，上周仓单注册加快，盘面受压下行，1601上周五收于12105元/吨，周跌70元/吨，成交83532手，减少32258手，减幅27.9%，持仓140286手，减少13752手，减幅8.9%，主力1605上周五收于11560元/吨，周跌100元/吨，成交1023700手，减少63950手，减幅6%，持仓367706手，减少7958手，减幅2%，成交、持仓双减，资金参与热情下降。截至12月4日收盘，持仓前20席位，多单219878，比前周减少2015手，空单194596手，比前周减少2682手，净多头25282手，比前周增加667，多头力量增加。买套保持仓16200手，增加12200手，卖套保单30194手，比前周增加8330手，多头逢低买入，持货者防止继续下跌。截至12月4日注册仓单100张，周增加63张，有效预报990张，周新增409张，仓单注册明显加快。1月合约交割在即，向现货靠拢是趋势，现货地方手采和兵团机采对其有较大影响。远月合约近期随现货震荡，后期抛储引领其方向。美盘：美元调整，出口好转，大豆、小麦、玉米反弹，拉动美棉向上，主力3月合约上周五收64.7美分/磅，周涨77点，前期高点存在压力，有回调要求。

　　现货方面。棉纱销售困难，普通品种处于亏损状态，大厂限产、小厂关停增多，棉花总需求下降。新棉好质量比例较小，销售量价稳定，机采棉由于价格较低，“三丝”少，销售好于手采，地方机采销售已接近尾声，短、粗棉花资源充足，需求较少，销售困难，价格阴跌。兵团价格出台，低于市场预期，对地方棉花将形成压力，兵团机采量大，质量较好，定价适中，低于地方手采，可能会拉低整体价格，值得关注。配额少，价格、质量缺少优势进口棉零星成交。兵团2014年度机采竞卖上周成交只43吨，成交继续减少，主要与新棉比短少优势。大厂补库基本结束，新疆提货开始减少，后期价格或可下降，加工厂移库内地和贸易商移库有所增加，内地库资源增多，方便中小纱厂随用随买操作。内地销售价格相对稳定。手采新疆提货价，双29B手采，13100-13300元/吨；内地销售价13600-13800元/吨；“双27”C级内地销售12700-12900元/吨。地产棉质量不同价格在12600-13200元/吨。由于配额少通关进口棉也很少，美棉SM1-1/8报价14300-14500元/吨，印度13600-13700元/吨，澳棉SM1-5/32报价15700-16000元/吨。长绒棉方面，137级成交大都集中在毛重23500-23800元/吨。

　　新棉收购。截至12月4日，加工新棉303万吨，全国参加公检企业1031家，公检数量282万吨，同比减少6万吨，周增加25.8万吨，新棉产量下降已成定局。新棉收购价格相对稳定，新疆手采5.2-5.8元/公斤，机采4.4-4.7元/公斤，内地5.6-6.2元/公斤。

　　配棉方面。新棉公检数量已达282万多吨，新上市棉花质量继续改善，但长度整体仍短于去年0.18毫米，马值下降明显，A马值比例去年35%，今年只有6%不到，马值偏粗，直接造成纱的强力下降，目前普40支强力普遍在200左右，下降了10-15%。“三丝”情况好于去年。机采棉质量总体好于去年，部分指标好于手采，与手采棉差价有所缩小。机采棉的杂质、棉结、短绒明显高于手采，用棉消耗相对要高，在配棉中应综合考虑质量、成本。

　　操作建议。5大产棉国产量下降，棉农收益下降，2016年度种植面积仍将下降，美棉走势强劲，棉价接近底部，尝试建立远月多单。