涤短成本面小幅走强 需求面没有明显回升

　　今涤短市场盘整观望为主，厂家报价基本稳定，江浙1.4D直纺涤短市场主流报6850-6950元/吨出厂，实际成交可商谈。今福建涤短市场报价平稳，1.4D直纺涤短市场主流报6800-6900元/吨短送，量多成交有优惠，早间PTA期货开盘后震荡向上。

　　成本面小幅走强，需求面没有明显回升，本周涤短或稳价观望气氛为主，需关注油价，PTA期货及上游开工情况等。

　　山东、河北市场涤短报价稳定，1.4直纺涤短主流报6950-7050元/吨送到，实际成交可商谈，市场观望气氛较浓，询盘采购偏淡。盛泽市场纯涤纱价格稳中偏弱，32S主流报价11100元/吨上下，45s销量稍好，主流报价12100元/吨附近。

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　　近日，中石化将收购腾龙芳烃最多80%股权的消息在业内传得沸沸扬扬。从各方消息求证来看，腾龙芳烃被中石化接盘的可能性较大，考虑到具体的谈判事项较多以及买卖双方的博弈较为复杂，腾龙芳烃和配套翔鹭石化的450万吨PTA装置，在年内投产的可能性较小。

　　在这种背景下，逸盛石化作为龙头企业将继续采取检修计划来提振现货市场。其中，逸盛大连330万吨PTA装置计划周末检修，并将11月合约货减量10%。总之，逸盛石化不断在现货市场收货使供给端收紧，PTA现货价格水涨船高。

　　不过，截至上周五，PTA现金流达到今年以来最高水平700元/吨。除佳龙石化受港口PX安全检查以及PTA装置于月底停车检修外，一些60万吨左右的中小PTA工厂多处于重启状态，逸盛大连检修的330万吨PTA装置也将于11月中旬重新开车。所以，11月中旬后PTA供给将逐渐回升。

　　今年前三个季度，聚酯产量同比增速在8%以上，高于去年同期水平，但我国纺织服装出口连续10个月同比下滑。目前下游纺织订单稀少，年底前市场对终端需求均持悲观态度，预计聚酯产量在10月以后将逐步下滑，进而对PTA需求形成利空。另外，11月之后，逸盛PTA装置重启，终端需求减弱，将导致PTA重新进入增库存周期。

　　因此，近期虽然PTA借助供给端收紧强势拉涨，但我们认为原油价格振荡趋弱以及PTA供需由紧转松预期，将拖累PTA期货进一步上行步伐，后期冲高回落的可能性偏大。