网上纺织品,做纺织生意,纺织面料网
 
中国纺织品网手机版 » 资讯 » 纺织要闻 » 正文纺织要闻 国际纺织 企业新闻 纺机设备 市场行情 行业研究 家用纺织 纺织科技 纺织贸易 人物访谈 中国轻纺城 政策法规 展会新闻 纺织知识 

纺织服装行业整体仍处于低位运营 三季报平淡

放大字体  缩小字体
中国纺织品网   tex.org.cn   日期:2015-10-19
  行业整体仍处于低位运营,三季报表现平平。考虑到自9月中下旬大盘回弹以来,品牌板块估值亦随之回升至合理区间上限。我们认为因行业基本面整体改善的大趋势尚未确立,因此,防御性并不强,且部分公司三季报或受非经常性投资亏损拖累,不排除存在调整的可能性。但有基本面支撑,在调整中估值显示出优势的优质个股,Q4仍可把握估值切换行情;于此同时,三季报披露季调整过后,考虑到Q4临近证监会限售解禁日(半年之期),若大盘稳定性提升,投资等转型预期活跃度或将有所提高,生态圈布局领先的超跌个股,也可把握区间震荡下的交易性反弹机会。

  行业整体仍处于低位运行。品牌服饰需求端仍在底部,且价格压力较大;供给端处于"去门店"后期,但部分企业已率先触底;国内主流品牌目前正处于从粗放增长向新模式(价值链优化/国际化/多品牌/多品类/生态圈布局等)的转型过程中,转型不会一蹴而就,新老模式交替阶段企业增长动力相对不足。纺织制造需求端受制于出口及国内消费疲软,未有明显改善;棉花库存消费比仍处于历史高位,加之需求未有明显复苏,棉价底部震荡概率较大。

  三季报表现平平,行业改善性大趋势尚未确立。因终端需求尚未出现明显复苏迹象,大部分品牌公司主业前三季度运营以符合或略低于预期为主,特别是部分公司受Q3非经常性因素投资亏损拖累,净利润表现不佳;棉企龙头随着今年棉价波动性降低,且低价棉成本逐渐显现,盈利逐渐改善。

  投资策略:

  1)品牌行业:自9月中下旬大盘回弹以来,品牌板块估值亦随之回升至合理区间上限。我们认为目前板块主要以跟随大盘运行为主,在三季报来临之际,考虑到行业基本面整体改善的大趋势尚不明确,因此,防御性并不强,且部分公司三季报或受非经常性投资亏损拖累,不排除存在调整的可能性。但有基本面支撑,在调整中估值显示出优势的优质个股,Q4仍可把握估值切换行情,对应标的为跨境通(结合11月小非解禁行情配置)、森马、海澜及富安娜。于此同时,三季报披露季调整过后,考虑到Q4临近证监会限售解禁日(半年之期),若大盘稳定性提升,生态圈布局领先(投资等转型预期持续推进)等超跌个股,也可把握区间震荡下的交易性反弹机会,如贵人鸟、探路者及朗姿等。

  2)制造行业:龙头纺企真实业绩弱复苏,机会来自超跌反弹。棉价底部震荡概率较大,需求低迷及棉价导致棉企盈利大周期尚未到来。核心竞争力较强的龙头纺企(鲁泰、百隆及华孚)可比业绩仍延续弱复苏,机会来自超跌反弹。

  风险提示:终端消费及行业转型低于预期;主题投资标的短期估值仍偏高。


收藏:  资讯搜索  告诉好友  [纺织品论坛]  关闭窗口  打印本文 更多关于:
 
推荐图文
推荐资讯
最新资讯
 
网站首页 | 关于我们 | 联系方式 | 付款方式 | 使用协议 | 版权隐私 | 网站地图 | 网站留言 | 广告服务 | 积分换礼 | RSS订阅 | ICP备10008716号-6