弱势行情下化纤上市公司如何进行产业定位？

　　进入2015年，化纤子行业的表现将会如何？这要从去年各企业的表现说起。本报梳理了聚酯、聚酯工业丝、锦纶、粘胶、氨纶等行业上市公司的报表经营动态，以对整个化纤行业下一步的发展走向进行思考。

　　尽管整体行情走势不尽如人意，但是化纤行业在积极调整中也释放出行业升级加速的信号。同时，行业还是涌现出如聚酯工业丝、氨纶等优秀品种。

　　另外，在相同业务下，有的企业经营得风生水起，而有的则交上业绩大幅下滑的成绩单。虽然多个子品种的行业形势还未回暖，但是从企业报表中可以看出，一些企业并不是主营业务出现问题，而在运用金融工具，如在运作PTA期货中损失惨重，而有的出口型企业则是在应对汇率变化时反应过慢，导致损失加重；而有的是进入房地产行业的时机不对，造成企业利润受损，拖累整体业绩。

　　整体而言，前期投建的产能在去年一年中成为多家企业心头的痛。或许因为之前市场需求容量大和化纤行业自身特点的缘故，新建产能可能比并购更容易和经济，但是在市场需求放缓以及产能过多的当前，通过收购扩张或许是更好的方式。不过，企业还须根据自身的发展规划进行收购，或是延展产业链，或是丰富品种。

　　化纤主要品种2014年走势

　　聚酯原料走弱行情不振

　　2014年1～3月中旬，受春节前后需求减弱及开工复苏缓慢影响，涤纶工厂库存增大。外加上游原料基本面偏弱，成本支撑受限。

　　二季度受原料装置检修提振影响，行情出现短暂反弹后难敌弱势大局，行情继续走弱。

　　4月开始聚酯以缓慢寻底为主，受原料PTA装置检修带来短暂的提振，下游采购气氛依然不足，观望心态浓厚。5月，聚酯一波走高行情出现在PTA强势反弹之后。随后，行情再度疲软。

　　到年末，油价下跌导致原料价格一路走低。失去原料支撑，再加上下游需求不振，行业整体走势依然偏弱。

　　锦纶成本塌陷弱势下行

　　2014年锦纶整体呈现下跌态势，全年跌幅超过10%。

　　开年锦纶开工率偏低，市场货源不足，价格处于高位，后期随着开工率的提升，产量明显增加，终端市场需求疲软，导致锦纶处于供大于求的状态，于是价格有所下滑。

　　7月底8月初，由于锦纶厂家微利经营，部分上游已内酰胺厂家出现装置检修，随之锦纶丝厂部分装置也开始停产，开工率一下子降至75%左右，供应明显减少。8月中旬，终端市场销售淡季，需求不畅，锦纶价格再次呈现下行状态。再加上上游己内酰胺市场价格下跌，长丝价格反弹更是困难重重。

　　11月上游己内酰胺装置再次检修，锦纶厂家开工率也出现下滑，但是产量的减少并未给长丝带来利好消息。加之11月原油的深跌对纯苯及化工产品带来了重大影响，随着成本的走低，锦纶价格已明显下了一个台阶，到12月上游依旧没有带来有利支撑。

　　粘胶产能过多价格维持向下

　　2014年粘胶短纤价格维持向下趋势。上半年，粘胶短纤市场价格持续小幅下跌，4月初价格一度触及自2011年价格下行以来的低点。随着二季度行业整体产量的降低，下游采购需求的提升，粘胶短纤价格企稳且略有回升，但仍处于历史较低水平。随着7月份下游纺织行业淡季影响，整体需求较前期走弱。8月，工厂多套老装置进入检修，开工率下降。粘胶短纤价格小幅上行。而后行情基本平稳，粘胶短纤价格虽有小幅反弹，但对于下游人棉纱来说虽然是消费旺季，但生产商并没有看到需求增加，销售出现放量，多是以低价优惠促销，以便清空库存。进入11，粘胶短纤又一次回落，市场需求疲软，交易量低迷。

　　氨纶需求无明显放量价格阴跌

　　2014年氨纶价格呈现先涨后跌态势，全年跌幅超过6%。

　　一季度，氨纶涨价主要受下游厂家旺盛需求推动，主要氨纶生产商库存在15天左右。而上年同期库存水平接近40天。原料方面，得益于相对走低的PTMEG价格，氨纶成本下降明显，因此价差有所扩大，为氨纶产品较高的毛利率提供了支撑。

　　二季度起，不同于上年良好的涨势，2014年进入“跌跌不休”状态，主要是由于，下游采购基本为满足自身刚性需求，实质需求不及2013年，对原料的采购需求无明显放量，导致氨纶厂家出货压力较大。另外，新增产能的投放也将对整体市场的供应产生一定影响。

　　民用聚酯

　　大块头有大智慧

　　聚酯短纤与民用丝在去年表现中差异较大。在业内的各大会议上，短纤企业显得更为忧虑，而长丝龙头企业则表现得相对淡定。多家企业也认为，2015年聚酯长丝的某些品种或许会率先走出行情低谷，成为热销产品。

　　2015年坚定信心在此刻变得尤为重要。企业目前在市场倒逼机制下，更加注重质量的提升和差别化品种的开发，并将视线抛向海外。对于这一类的大型企业来说，加快了“走出去”的步伐。同时，海外市场也成了企业争抢的蛋糕。在消化产能上，企业各出奇招。