棉花库存达历史极值 预计棉价将进一步下降

　　近期，我国棉花库存已经创历史新高，达到1160万吨左右的库存，占全球的比例在60%以上。此外，美国农业部（USDA）表示，到2015年7月31日前，国内棉花库存预计将飙升115%至560万包。业内人士表示，棉花市场严重供过于求，棉花价格将进一步下降。

　　国内库存高企

　　近期，郑棉主力合约低开低走，减仓下行，跌幅将超过2%，因受USDA月报利空以及国内库存创历史新高的双重打压。有业内人士表示，受月报利空打压，美棉短期将维持弱势，国内市场郑棉仍存一定下跌空间。

　　据媒体报道，近期，棉花1501主力合约报14460元/吨，跌2.13%；持仓量35.2万手，成交量为20万手。洲际交易所(ICE)期棉价格走低，指标ICE-12月期棉收跌0.32美分，或0.5%，报每磅64.35美分。据中国棉花信息网数据显示，最近，我国棉花库存创历史新高，达到1160万吨左右的库存，占全球的比例在60%以上。

　　一德期货分析师易乐日前在接受媒体采访时表示，棉花市场经过这三年持续收储，国内库存已达历史极值，今年开始取消收储改为直补政策，市场担忧政策市的松动将冲击棉花价格，按照供需看属于严重供过于求，因此棉市持续下跌。国信期货分析师朱晨瑶认为，受气候影响，今年棉花生长期滞后，新棉上市将有所推迟，所以郑棉短期强势，但长期仍将维持空头格局。

　　此外，国内纺织企业下游需求萎缩，拍储竞购不积极。业内人士表示，虽然储备棉质量参差不齐，出库难成为限制企业拍储积极性的一个主要原因，但更多的是纺织企业拿货谨慎，多随用随买，不会提前备货。

　　美棉产量创下四年高位

　　USDA近期公布的8月供需报告显示，预期2014/15年美国棉花产量将达到1750万包，为4年高位，且是行业预估区间的高端。此外，USDA表示，到2015年7月31日前，国内棉花库存预计将飙升115%至560万包，增幅为1986年以来最高。

　　花旗期货驻芝加哥的市场专家SterlingSmith预计，今年已重挫25%的纽约棉花价格到年底前将再下跌9.3%。USDA预测，德州干旱减弱预示美国本生长季的棉花收成将增长36%，为2011年以来最大增幅。种植环境好转，伴随中国库存上升，使棉花价格出现连续三个月下跌，创下三年来最长连跌纪录。

　　华联期货分析师丁永欣表示，USDA报告调增美国2014/15年度美国棉花产量及库存，微幅调降全球棉花期末库存，而全球消费调增4%左右。预计USDA报告及美棉大幅下跌令郑棉短期承压。

　　现货报价显示，8月15日，国际棉花指数（SM）80.67（美分/磅），涨7点，折合一般贸易港口提货价12718元/吨(按滑准税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同)；国际棉花指数(M)76.65美分，跌7点，折合一般贸易港口提货价12095元/吨。

　　业内人士表示，国内市场新棉上市将受到影响，纺企补库阶段性升温，且在政策干扰下，短期棉价将止跌震荡，但中期棉价仍持悲观态度。