7月经济数据现环比回落 专家认为微刺激政策将继续发力

　　7月工业、投资和消费同比增速均较6月出现放缓。根据国家统计局公布的数据显示，7月工业增加值和社会消费品零售总额当月同比增长9%和12.2%，较6月均下滑0.2个百分点，而1至7月固定资产累计同比增速为17%，环比下滑0.3个百分点。

　　“7月经济数据总体平稳，但环比动力有所减弱。”国海证券分析师范小阳昨日在接受大众证券报和财信网记者采访时表示道，数据反映出内生动力仍然偏弱，环比回升的基础不够牢固，仍然需要政策支持。“因此下半年政策支持力度仍难减弱，结合7月财政支出和社会融资增速的下行来看，后续政策仍需再进行一定的定向宽松。”

　　此外，业内人士也表示，目前房地产下行压力对投资影响明显，三季度经济依旧面临压力，未来微刺激政策仍会进一步出台。

　　高基数影响工业增速

　　【数据回放】7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.0%，比6月份回落0.2个百分点。从环比看，7月份比上月增长0.68%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%。

　　【专家解读】国海证券分析师范小阳：工业增速同比在高基数下较6月下行0.2个百分点，与预期一致，但季调环比由6月的0.77%回落至0.68%，反映出环比动力有所弱化迹象。未来高基数的影响可能将加速显现，去年8月上旬发电量是全年高点，而今年8月上旬发电量增速基本零增长，这也预示着8月工业增加值同比增速有可能下降至短期的一个低点。

　　齐鲁证券宏观策略分析师刘启元：经过5月、6月的反弹后，工业增加值同比增速再次降至9%。从高频数据看，7月已经公布的发电量同比增速比上月明显回落，也显示出工业回暖动能有所减弱，经济总需求疲弱。虽然工业增速较6月有所放缓，但仍高于二季度平均8.9%的增幅，可见经济总体是企稳的。

　　房地产投资继续下滑

　　【数据回放】今年1-7月份，全国固定资产投资259493亿元，同比名义增长17%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资增长1.27%。而今年1至7月份，全国房地产开发投资50381亿元，同比名义增长13.7%，增速比1至6月份回落0.4个百分点。

　　【专家解读】范小阳：投资增速同样有所回落，房地产投资继续下滑，而商品房销售降幅在6月小幅收窄后再度扩大，1-7月商品房销售累计下滑7.6%，相比前期扩大了1.6%。此前，央行通过定向宽松支持稳增长，带动基建投资明显回升，但由于7月财政支出和定向宽松力度双双减弱，基建和制造业投资也出现了小幅回落。

　　刘启元：近几个月在房地产投资调整速度放缓、基础设施投资保持积极，同时制造业投资回升的带动下，整体投资呈现企稳回升走势。但是7月房地产拉低整个投资的迹象很明显。预计未来房地产仍有下行压力，依赖基建对冲效果或有限，在地产投资没有企稳之前，整个投资增长数据都难现反转迹象。

　　消费总体维持平稳

　　【数据回放】7月份，社会消费品零售总额20776亿元，同比名义增长12.2%。1-7月份，社会消费品零售总额144974亿元，同比增长12.1%。

　　【专家解读】范小阳：目前“三公”消费政策依旧冲击消费增速。近几个月房地产销售的企稳对相关产品消费形成支撑。地产相关消费家电、家具和建筑装潢材料消费增速均有所回升，但若房地产销售无明显改观，该项消费不可持续。汽车消费回落，与居民部门短期贷款回落表现一致，反映居民消费借贷意愿不强。

　　刘启元：消费稍稍下行，但总体平稳，2014年以来实际消费增速基本保持在10.8%左右，低于去年同期超出11%的水平，干扰数据的是消费物价的变动，预计物价会保持相对稳定，因而7月社会消费品零售总额同比增速与6月相对持平。