7月份以来,外棉期现货可谓跌跌不休,港口贸易商面临生死存亡考验。在新年度来临的8-9月份这个空档期间,外棉走势如何?
一、基本情况:
1.ICE期货盘面宽幅振荡下跌。7月24日-25日,ICE期货盘面打破僵局,主力合约盘中跌破65美分强支撑位,低点收于64.53美分,创2009年11月以来新低,多空双方争夺的焦点从67美分关口下移至65美分附近。周一(28日),ICE期棉止跌反弹,主力合约站稳65美分,但棉价依然远离短期均线压制。盘面显示,6月30日-7月29日,ICE主力合约从73.30美分跌到目前的65美分,月内跌8.30美分,跌幅11.32%。
2.主港外棉报价大幅下调。29日,青岛港某贸易商介绍,目前印度棉S-61-5/32的人民币报价跌至16000元/吨附近,美棉2013年度EMOTSM1-1/8的报价也下调至17000-17200元/吨。该贸易商表示,港口外棉以印度棉、美棉跌幅较大,7月份以来,印度棉持续下调300-500元/吨,美棉下跌500-600元/吨一线。据估计,由于中国企业的询盘、下单稀少,外棉现货价格短期触底反弹的可能性不大。另据了解,目前主港保税区、物流区库存棉花超过30万吨,处于年度高点位置,后期去库存压力仍然较大。
二、原因分析:
1.外棉产量预期大幅增多。第一,美国方面。近期美国天气持续大好,USDA调高单产、总产、期末库存的预期续增。美国农业部报告显示,预期下年度产量359万吨。但不少业内人士预期美棉产量有继续调增至370万吨、375万吨的可能。第二,7月24日夜间,西南季风影响卡纳塔克邦和古吉拉特邦,利好当地棉花种植,加上部分地区因降雨延迟而改种棉花,市场预计下年度产量调升空间很大。据美国农业部7月数据,下年度印度棉产量610万吨,而部分当地大企业预计产量将达670-680万吨。未来棉花出口供应量巨大,给市场重压。
2.预计消费量大幅下滑。第一,中国2014年新疆直补方案已进入最后“审定”阶段,业内普遍认为中国“直补”之后,棉价会跌至15000-16000元/吨左右,甚至部分认为会在14000元/吨以下。第二,2011-2013年,三年间中国外棉口进“阶梯式”下滑,海关数据显示,2011/12年度进口544万吨,2012/13年度439.6万吨,本年度前9个月252万吨、预计整个年度在300万吨左右。由于中国近1200万吨的国储库,以及严格的配额控制,预计下一年度外棉进口量或继续减少至200万吨左右。
三、后市走向:
由于近期外棉的持续大跌,内外棉价差已扩大至2000-3000元/吨一线,外棉性价比优势渐显。美国、印度棉增产,中国进口需求减弱将压制棉价继续下行,加之贸易商恐慌性抛货,棉价仍将“惯性”下滑。笔者认为,8-9月份,外棉期货或将难“扛住”65美分压力位,可能会继续向63美分、60美分退守;现货行情人民币港口报价也或有300-500元/吨下滑。但在此基础上继续下行可能性将遭到强力抵抗。