长江证券：服装业景气度持续低迷 内外需求降低

　　报告要点

　　行情回顾

　　上周，纺织服装行业板块下跌0.25个百分点，同期沪深300指数下跌0.42个百分点，纺织服装板块跑赢大盘0.17个百分点。

　　数据追踪

　　宏观数据:2014年4月份中国制造业采购经理指数(PMI)同比下降0.20，环比上月有小幅回升。

　　价格指数:叠石桥家纺内销价格指数4月25日为94.47较上上周微涨0.07;柯桥纺织价格指数4月28日为104.86，较上周前微降0.02;盛泽丝绸价格指数4月27日为101.78，较上周微涨0.08;海宁皮革价格指数4月25日为114.91，较上上周微涨0.05;女装价格指数4月28日为136.01，较上周上涨0.31。

　　截至5月2日，国内328级现货收报17，806元/吨，较上周环比下跌1.62%，COTLOOKA指数报94.20美分/磅，较上周环比下跌1.17%。

　　主要新闻&公告摘要

　　1)服装业内外需求低于预期景气度有所下降，2)鞋企细分市场谋突围研发个性鞋品，3)美邦关闭北京最大旗舰店直营店成翻身筹码，4)富安娜:2014年第一季度报告，5)报喜鸟:2013年度报告&2014年第一季度报告，6)百圆裤业:2013年度报告&2014年第一季度报告，7)森马服饰:2014年第一季度报告，8)美邦服饰:2014年第一季度报告，9)海澜之家:2014年第一季度报告 。

　　行业观点

　　我们对纺织服装整体持中性偏乐观态度。2013年以来纺织服装行业转型升级并不断提升经营管理能力，休闲装明确未来转型方向，家纺经营管理能力逐步提升，2014年家纺业绩确定。重点关注:罗莱家纺、森马服饰(公司童装发展迅速、并购陆续完成，业绩确定，未来公司向童装综合服务商发展，可期待。)、探路者(服装主业保持较快增长、户外平台型企业的构建)、华斯股份(原材料涨价明显，公司主业外的原材料交易市场对公司短期业绩的贡献)、富安娜、海澜之家(贴近市场的经营模式，高性价比的产品赢得更大的市场空间)。