一季度棉花去库存压力较大,后期仍任重道远。据国家棉花监测系统抽样显示,截至5月7日,被抽查企业棉花平均库存使用天数约为32.1天,环比减少1.2天,同比减少5.1天。全国主要省份棉花工业库存明显增大,如安徽、湖南、福建。预估未来主要的内地棉省去库存任重道远,产业转移是势在必行。国内棉花价格趋势继续下跌,其中国家棉花价格A数(CNCtton A)均价为18311元/吨,比上月下跌了924元/吨,国家棉花价格B数(CNCtton B)均价为17449元/吨,比上月下跌了862元/吨。
据中国棉花网数据显示,采购意向调查显示,2014年5月初,准备采购原材料的企业占比64%,环比下降5%,同比下降5%,持观望态度的企业占比36%,环比上升5%,同比上涨11%。2014年1~3月,我国规模以上纺织企业增加值增速为7.3%。我国纺织品服装出口3552.6亿人民币,同比下降2.3%。欧美及日本市场依旧呈现下跌趋势,东南亚国家出口有所上升,总体平淡。尤其最近广交会更是惨淡,订单明显下滑。
在原料价格下跌的同时,纱、布价格也随之走低,而且降幅大于原料价格的降幅;纱布产量同比小幅下降,棉纺织主营业务收入、利润总额、从业人数同比下降。预估2014年9月前原料价格将处于下行区间,纱、布价格亦呈同相走势,10月份以后市场将面临抛储、需求、棉纱进口等诸多不确定因素。
收储政策终结,短期添加棉价下跌压力。今年新疆棉花实施了目标价格19800元/吨补贴,更多是对新疆棉农心理价位的指导价,对于内地棉农,则是相对利空的消息。对于内地的中下游的纺织业,短期内,企业采购原材料消极,或更趋向于采购棉纱。总体而言2014年郑棉走势主要看供需的方面因素,尤其是需求方面。在高库存的背景下,棉花的需求至关重要。但因我国经济处于下滑的通道,棉花的消费难言乐观。我国补贴的棉花目标价格为19800元/吨,具体测算,预估郑棉期货价格或在16000元/吨运行。
综上所述,因中下游企业需求疲软,收储政策终结,棉花市场缺乏上涨动能,笔者预估2014年棉花上半年棉花价格难言乐观。策略上,短期内郑棉逢高沽空,长期关注做多机会。