二月出口受春节影响 棉花直补政策利好

    一周主要回顾:行业观点：1、2014年1-2月我纺服出口下降4.02%,2月出口额创近两年新低。受春节影响,1月份大增与2月份大跌并不具趋势性。

    行业及公司追踪：1.凯诺科技追踪:上周我们发布了《凯诺科技深度报告系列之二》:1)上调14-16EPS至0.49/0.60/0.71(原预测14-15年0.44/0.53元),对应PE为18.3/15.1/12.7倍,上调评级至买入,目标价14.7元。2)重新强调了公司现有“上游赊销货品制+下游财务加盟制”商业模式具有规模化进入壁垒,现阶段平价男装市场尚无对手。2.上海家化追踪:1)上周一公司召开了股东大会,公司董事长谢文坚、总经理王茁、平安信托董事长童恺出席了此次股东大会。此次会议通过了关于补选独董、代理董事长津贴和董事长薪酬的议案。2)去年以来公司总监级别以上高管无人离开,公司团队保持稳定,王茁表示自己非常热爱家化、未来不会离开;2)童凯表示平安方面希望对家化的投资是长期的,此次引进谢总是希望进行改革做好基本面,让家化重新回到持续增长的状态。谢总十分看好家化的未来,表示很有信心。3.罗莱家纺追踪:1)公司去年十月份订货已经转正,预计今年一季度业绩将要转正;2)今年三月,公司将进行大促,预计将大幅拉动业绩提升;3)公司目前股价尚在谷底,值得投资。4.华斯股份追踪:华斯股份向六名对象定向增发2053万股,发行价格14.6元/股,获配机构有上海纺织资管、新疆鼎邦、泰康资管、华安基金、太平洋资管和诺安基金。5.众和股份追踪:众和股份子公司众和新能源拟以现金方式收购优派能源100%股权。6.华孚色纺追踪:华孚色纺因筹划股权激励从3月5日开始停牌,不迟于3月11日申请复牌。7.鲁泰追踪:VP基金本次购买鲁泰B100股,持股比例由4.9%上升至5%,未来12月有继续增持的打算。

    上周纺织服装板块表现强于市场：上周纺织服装指数涨2.77%,相对申万A指数涨2.14%。其中,纺织制造指数涨2.79%,相对申万A指涨2.16%;服装家纺指数涨2.75%,相对申万A指涨2.12%。

    行业基础数据：上周棉花价格小幅上涨、化纤价格小幅下跌。国内328级现货涨0.06%报于19470元/吨,郑棉主力合约涨3.1%报于19350元/吨。涤纶短纤下跌2%于9450元/吨,粘胶短纤持平报于12430元/吨,锦纶切片下跌0.5%报于19300元/吨。

    我们的观点：二月出口受春节效应影响小幅下降,棉花直补政策利好棉纺企业。因春节影响,1月份出口大增与2月份出口大跌并不具趋势性。棉花直补政策出台,试点新疆,每亩补贴380元。短期来看,受内地种植面积下滑和国家抛储影响,内棉价格将保持平稳态势;中长期看,棉花直补政策将促进内外棉价差收窄。对于棉纺企业来说,内棉价格决定成本,外棉走势决定价格,内外棉价差收窄将有利企业毛利提升,增强竞争力、改善经营。近期重点推荐平价男装行业龙头凯诺科技,家纺龙头罗莱家纺、有定增预期的华纺股份和色纺寡头华孚色纺。