百丽倾心运动服饰业务　代价为库存大涨

　　鞋业大佬百丽对运动服饰业务倾心由来已久，但同样是这块所青睐的业务，使其付出了库存大涨的代价。

　　昨日，百丽国际发布的截至2013年12月31日的12个月业绩公告显示，其收入、经营溢利等多项数据出现不同程度上涨的同时，其存货也同步大幅攀升：2013年12月31日，该公司存货余额为人民币79.34亿元，较2012年12月31日的70.33亿元增加12.8%。公司坦言，其主要原因是运动服饰业务存货增加略快。

　　公告显示，截至2013年12月31日的12个月，百丽综合平均存货周转天数为177.5天，较2012年度的173.9天有所增加。鞋类业务的平均存货周转天数与2012年的数据基本持平，但运动服饰业务的平均存货周转天数为155.1天，则高于2012年的146.2天水平。

　　对此，百丽给出的解释为，运动服饰业务的存货周转天数有所上升，主要是因为2013年二季度运动品牌经销企业Big Step业务并入，其存货总量偏大，需要时间逐步消化。其次，2014年春节较早，节前销售旺季集中在1月，因此运动服饰品牌公司发货也较往年早，主要集中在上年12月。

　　据介绍，百丽于去年3月以8.8亿元完成收购Big Step Limited的全部股权权益，被收购公司在国内销售及经销运动服饰产品，以Nike和Adidas为主，拥有几百家自营门店。

　　按照百丽方面的叙述，Big Step业务并入，一次性增加500多家店铺。

　　同样是因收购Big Step，百丽的盈利也受到了影响。数据显示，2013年上半年，该公司利润率超过5%，而下半年约4%。“其主要原因是，二季度新并入的Big Step业务存在一些历史包袱，比如存货较多、结构不合理等，主要在下半年进行消化；整合过程中，局部业务的调整也产生一定损失，降低了下半年的盈利能力。”

　　另外，百丽认为，中国运动服饰市场的疲弱态势，其主要矛盾并非是存货周期问题，而是经销商的盈利能力和经营可持续性的商业模式问题。近五六年来，品牌竞争不断加剧，零售毛利持续受到挤压，租金和人工费用大幅上升，市场拓展成长空间更加受限，经销商盈利能力大幅下降；部分经销商资金缺乏、难以继续正常的经营活动，对于终端销售造成较大影响，这也使整个价值链难以正常运转。