开业首月资本放出一半再融资成小贷难题

　　再融资难题正成为小贷行业发展的桎梏。笔者调查发现，资金短缺问题不仅存在于佛山的老牌小贷公司，对于新成立的小贷公司，市场对于资金的旺盛需求也让它们必须提前应对再融资问题。而目前存在的种种制度瓶颈，让小贷公司的再融资之路走得异常艰难。

　　四天放出第一笔贷款

　　贝兴荣最近真的太忙了。

　　这位已经在佛山金融界打拼数十载的老将，目前在佛山市粤纺小额贷款有限责任公司（下称“粤纺小贷”）担任总经理，从周一到周五，因为要忙于见客户，他几乎抽不出时间接受采访。

　　他所在的粤纺小贷是佛山市目前现有小贷公司中注册资本最高的一家，几乎达到法定上限，注册资本为4.9亿元，由35位股东出资成立，正如企业名称所显示的，这是一家带有明显服务性的小贷公司，公司成立之初就是为了更好地解决佛山的纺织服装企业融资需求。

　　“我们是9月18日正式拿到准许放款的批文，在9月22日我们就放出第一笔贷款，对象是西樵的一家纺织企业。”贝兴荣表示，因为公司的股东都是由实业家组成，光是股东就能带来大约100个基础客户，而公司成立前就做了大量的准备，因此公司业务开展很迅速。

　　“但最主要还是因为市场的需求很大，市场上有着非常大的融资缺口。”贝兴荣说道。上周，他从周一忙到周五，每天都在不同的企业里面见客户。贝兴荣表示，截至10月24日，公司已经与十多位客户签署了贷款协议，已经放出的贷款额达到了2.3亿元，仅仅一个月的时间，贷款余额已经占到了公司注册资金的近50%。

　　“如果按照目前的情况，大约到年底，放贷总额就能突破4亿元。”贝兴荣表示，这意味着到了今年底，粤纺小贷所持有的资金将很快放完。

　　今年7月，佛山民间金融街挂牌成立，14家小贷公司成为首批进驻的金融机构，这14家小贷公司集中在9月和10月开业，而像粤纺小贷这样业务开展迅速的小贷公司并不在少数。

　　“公司正在控制放贷速度。”金融街另一家成立不久的小贷公司负责人告诉笔者，公司正式拿到市金融局批文的时间是10月15日，第一笔贷款同样在第一周就放出去了。对于这样的一个快速发展的业务情况，该负责人也认为，最主要是源于庞大的市场需求。虽然他表示，公司希望不要一下子把资金都放出去，但预计到了2014年，公司也必须面对无钱可贷的困局。

　　相对于这些今年新成立的小贷公司而言，去年6月正式开业的三水恒昌华泰小额贷款公司（下称“恒昌华泰小贷”）不得不更早地谋划再融资计划，“我们去年6月份开业，到了10月份就把全部资金放完了。”恒昌华泰小贷副总经理刘子豪介绍，虽然公司只能在三水区开展业务，但这并不妨碍市场对资金的巨大需求。

　　“融资问题已经成为整个行业的普遍性问题，有时候政府监管部门组织我们小贷公司一起开会，了解我们有什么困难，基本上所有公司都反映存在资金短缺的问题。”刘子豪表示。

　　未雨绸缪 开业1个月谋划再融资

　　为了应对资金短缺的问题，多家小贷公司纷纷采取调结构的方式提高资金的使用效率。“我们目前做的一项主要工作是调整贷款结构，提高资金的周转率，目前我们的贷款以1到3个月的短期周转为主。”刘子豪表示，通过提高资金的周转率，可以在一定程度上减缓资金短缺的压力。

　　缩短贷款周期的另一个目的是优化客户结构，“通过资金的循环使用我们可以筛选出一些优质客户，淘汰一些信用度低的客户，降低贷款风险。”

　　这种结构调整同样适用于老牌小贷公司，并成为它们抵御风险、提高资金使用效率的重要手段，“我们正在不断完善客户的数据库，从中分析客户的综合信用度，这对于提高资金效率有很大帮助。”友诚小贷的一名负责人介绍。

　　然而，通过这种缩短周转率的方式并不能从根本上解决小贷行业资金短缺的问题，“目前行业的平均周转率已经达到2到3倍，继续提升的空间已经很有限了。”一名业内人士表示。

　　另一个方法是寻求再融资，向银行贷款是最通用、成本最低的一种方式。根据《关于贯彻落实促进小额贷款公司平稳较快发展意见的通知》（下称“通知”），对于持续经营1年以上的小贷公司，只要合作金融机构同意，融资额度可增加至资本净额的100%。

　　尽管此时粤纺小额贷款有限公司正式开业只有1个多月，距离持续经营1年的条件仍有一段时间，但是贝兴荣在这几天已经主动向金融局提出申请，“我们向金融局申请，看能不能批准我们提前进行再融资。”贝兴荣预计，到了明年初公司就必须考虑融资问题。

　　申请能否获批，他并没有太多的猜想，“如果到时候还是必须等够一年才能再融资的话，我们会利用这段时间做好风险管理。”

　　对于已经成立满一年的恒昌华泰小贷来说，再融资计划已经被提上议程。“这段时间我们会向国家开发银行申请贷款，按照历史经验大概可以申请到注册资金的50%。”刘子豪介绍，在此之前，恒昌华泰小贷还在考虑增加注册资本金，“我们成立时注册资金只有1个亿规模，按照注册资本金5个亿的上限，还有很大空间。”

　　他介绍，预计明年上半年将把资本金增加至2亿元，“这也反映了股东对于企业的发展充满了信心。”

　　50%上限成行业发展桎梏

　　向银行贷款对于新成立的小贷公司来说是一个可行渠道，但对于友诚小贷而言，要解决资金瓶颈，还有待政策瓶颈的进一步突破。作为佛山首批成立的小贷公司之一，友诚小贷注册资本金2个亿，加上向银行贷款的1个亿，总共3个亿可供放贷，“去年我们的贷款总额为6.27亿元，创下了成立以来的新高。”友诚小贷的负责人介绍，这种新高是建立在高周转率的基础上，如果不能拓展新的融资渠道，公司很难把业务规模进一步做大。

　　“暂时还没有更好的融资渠道，虽然政策上已经对贷款上限有所放宽，但实际操作上存在困难。”一名业内人士透露，根据《通知》，小贷公司向银行的贷款上限是资本金的100%，但实际上银行只愿意给小贷公司发放资本金的50%，“100%的贷款额只是监管部门的一厢情愿，对银行并没有约束力，银行执行的仍然是银监会的政策。”

　　为了寻找银行以外的融资渠道，佛山小贷行业作了很多尝试。“之前讨论要建立一个行业资金池，但由谁来牵这个头是一个问题。”该业内人士表示。

　　好消息是，监管部门正在探索一些新的融资方式，“我们有一些动作正在推，省金融办目前正在探讨放开一些业务，比如资产转让回购，通过将小额贷款公司的资产打包进行出售，融入资金。”佛山金融局相关负责人介绍，这种方式的弊端是融资成本会比银行高，“如果是小贷从银行贷款利息只要7-8个点，通过转让回购可能要到10个点。”

　　此外，目前其他省份的小贷公司正在探索通过信托、基金渠道融资。而此前有小贷公司到美国上市，开创了小贷公司到境外融资的先例，“这也是一个潜在的渠道，但到境外上市须考虑的因素较多，比如去美国上市就会产生较高的维护成本，受到当地严格的监管。”该负责人表示。

　　还有一个根本问题，无论小贷公司通过什么方式进行再融资，所有融得资金加起来仍然不能突破注册资金100%的红线，“短期来看这条红线很难突破，这是监管部门为了把小贷公司的杠杆控制在1倍以内，防范小贷行业因为杠杆太大出现系统性风险。”前述业内人士表示。

　　不仅100%的红线无法突破，对于小贷公司来说，银行贷款的50%上限在某种程度上也成为了小贷公司再融资的桎梏，“在外省出现过这种情况，当小贷公司通过其他方式使用融资总额突破了资本金的50%，银行有可能会收回自己的贷款。”该项业务人士透露，这是因为银行能够容忍小贷公司的杠杆上限是50%，一旦突破，银行就有可能以风险上升为由收回贷款。

　　“从目前来看，最有可能出现突破的是放开小贷公司的注册资本金上限，但目前这个5亿元上限也是今年才放开的，短期要想再次放开可能性不大。”