丙烯腈：国内外市场两边呈现冰火两重天

　　6月中旬以来，国内外丙烯腈现货市场走势出现分歧，外盘行情相对坚挺，逐步走高并逼近1800美元/吨，7月12日ICIS周度价格评估至1700-1800美元/吨(CFR东北亚)，约合人民币为12700-13400元/吨(已考虑增值税17%、关税3%及汇率6.18)。然而国内人民币市场并未如往常一样受到鼓舞，相反走势持续阴跌，6月中旬以来已脱离外盘走出独立行情，截止7月17日，ICISChemease价格评估至12100-12300元/吨(华东港口出罐)。

　　国内外市场呈现冰火两重天局面。一、丙烯腈产品2013年上半年国内外价格走势对比从上图来看，6月份国外丙烯腈现货行情已处于上升趋势，美国方面，原料丙烯合同价格上扬至1375美元/吨，同时终端汽车制造业及房地产行业数据向好致使下游ABS需求量提高，原料成本强势支撑及需求面利好提振，美国市场走势上移。亚洲本土方面，丙烯价格从1350美元/吨的价格一直上涨至月底的1420美元/吨附近，同时本土主要生产商如旭化成、台湾中石化等多处于减产或检修状态，而来自美国的远洋货供应量寥寥，整体供应偏紧，走势相对如意。

　　进入7月份，国外市场基本延续了6月份的上述诸多利好因素，行情持续处于上涨趋势。然而人民币市场表现却不尽人意，虽进口货补充较少，然而国内北方吉林石化、齐鲁石化、华东安庆石化、上海赛科等大多主要生产装置运行平稳，充裕的国产货供应基本弥补了进口货的缺失，同时夏季时节，下游市场ABS、腈纶及丙烯酰胺需求领域多处于淡市，需求面较为低迷，供需面支撑缺乏行情走软。上述仅从短期表现大体分析了国内外现货走势各异现状，然细究之下“外热内冷”及内外价格倒挂状况或已成大势所趋。国内港口市场的现货货源组成部分主要是国产货和进口货，截止目前来看，今年上半年国产现货到港补充跟前期相比相对稳定。进口方面，从实际进口数据来看：2012年中国丙烯腈进口总量为55.5万吨，其中合同货占比为74%，现货占比为26%。2013年1-5月份中国进口丙烯腈24.8万吨，较去年同期相比增加1.9万吨，其中合同货占比达到83%，现货仅占17%，跟去年同期相比降幅明显，同时进口现货数量亦有大幅减少，增加的量主要来源于合同货。图二、2012-2013年丙烯腈进口现货与合同货对比今年1-5月份，在进口总量有增加的基础上，合同货与现货之间占比变化如此之大，这与国内产能增加是密切相关的。

　　今年国内有一套13万吨/年的丙烯腈生产装置投产，自投产至今其所生产的大部分产量均流向ABS及腈纶之外的市场，即(聚)丙烯酰胺及其他部分小下游需求领域，而这个市场向来属于丙烯腈需求领域中的现货主力，而进口货中合同货的量大部分流入ABS及腈纶大下游市场，操作现货量的主体大部分为国内贸易商及部分小下游市场操作。新产能所面向的市场与华东港口所覆盖的需求基本重叠，所以新产能的投产势必对华东港口现货市场形成较大冲击。未来几年内，国内仍有部分新装置投产计划，如中石化万达26万吨/年的丙烯腈装置计划在14年四季度投产一期13万吨，上海赛科扩建的26万吨/年的产能今年已开工建设，计划在14年底投产。其他还有上海石化、台湾中石化、浙江科元、英力士和渤海集团等公司已有投建丙烯腈装置的计划。图三、2009-2015年国内中国丙烯腈产能增长图然而需求方面，近几年腈纶领域的产能增长几乎为零，而ABS市场的产能扩张主要集中在11-13年期间，后期ABS的扩能速度将有减缓，丙烯酰胺及其他小下游市场增长表现平稳，总体来看，后期丙烯腈和下游领域的产能增长不匹配，供过于求或在未来几年内表现愈加明显，对应的价格上的竞争势必更加激励。而国内的大多丙烯腈装置原料多属自供，部分厂家并同时配套有下游腈纶或ABS装置，因此国内生产商基于成本上的优势与进口货相比操作将更加灵活，相信除了部分ABS工厂国外统一采购及部分下游工厂为来/进料加工进口外，国产货在成本、价格等多方面的优势也愈加凸显。