打击虚假贸易水分 5月出口增速剧降至1%

在相关部门加大对虚假贸易的打击力度后，5月“内地香港间贸易水分”大幅挤出，导致当月出口增速剧降。

海关总署日前公布的数据显示，今年5月份，我国外贸进出口总额同比增长0.4%。其中，进口总额同比负增长0.3%，低于市场预期6.6%；出口总额同比增长1%，低于市场预期7.4%，更是低于上月14.7%的增速；贸易顺差为204.25亿，与市场预期基本持平。

从月度出口金额看，去年5月出口金额高达1811.4亿美元，创单月历史新高。多数分析师由此认为，去年同期出口基数较高从而大幅拉低了今年5月当月同比增速。预计随着基数扰动因素的逐渐淡去，中国的月度出口增速也将渐趋平稳。

不过，近期相关部门出台措施，打击虚假贸易、防止热钱流入，被认为是导致5月出口骤降的主要原因。从20号文出台后，出口香港占内地当月全部出口的比重看，该比重从3月的26.55%、4月的21.10%降至5月的15.30%，同时内地对香港的出口同比增速也从3月的92.89%、4月的57.15%骤降至5月的7.7%。

“最近2个月对香港出口环比的下降，说明息差套利监管加强导致热钱流入幅度持续回落。贸易虚增的减少使得出口数据的水分被逐渐挤出。”尽管如此，宏源证券[-10.02% 资金 研报]最近发布的一份研究报告仍认为下半年出口数据将好于5月份。

交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞预计，外围市场的周期性回暖仍将助推今年中国出口贸易平稳增长，但因为贸易摩擦及人民币汇率因素影响，出口大幅回升的可能性不大。

陈鹄飞还指出，受经济内生增长动力不足影响，5月中国进口增速出现了“旺季不旺”的反季节性回落，表明经济的内生性进口需求整体仍显不足。