美联储作壁美元休整，产油国约会油价攀升

    周四(2月25日)市场期待从美国一系列经济数据和美联储官员的讲话中寻找政策前景的线索，不过经济数据好坏参半，而美联储众官员施展太极功力，一方面提到近来全球放缓的风险，另一方面也认为美国经济增长良好，如何决策还由数据决定，美元因此整固调整。原油方面，虽然供应过剩和库存大增的压力始终施压油价，但产油国将于3月份再度召开会议讨论减产的消息不由让市场振奋，产油国3月份开会的消息提振油价摆脱早盘跌幅，最终收升3%。

    具体市场上，美元指数震荡交投于97.40附近，全球放缓忧虑限制美元升势，市场仍然看好美国经济前景；欧元兑美元震荡交投于1.10关口上方，全球放缓忧虑带来的避险支撑使汇价摆脱疲弱通胀的影响；金价微幅上涨，整体波动幅度不大，市场等待更多消息指引；油价大涨3%，受市场确认3月产油国冻产会议及美国原油项目推迟支撑。

    美元指数震荡交投于97.40附近，全球放缓忧虑限制美元升势，市场仍然看好美国经济前景。目前市场的焦点在周末上海的G20会议。

    由于近来市场对于全球经济放缓忧虑始终不断，这使得市场避险情绪一直限制美元升势。各界对于美联储能否在3月升息的怀疑与日俱增，甚至怀疑它今年能否再次升息。

    上海股市重挫6%的利空并未传递至欧美市场。法兰克福的德国商业银行策略师Thu Lan Nguyen表示，“中国市场的疲态并未发生扩散效应，而这正支撑着冒险意愿。但我不认为警报已解除。我们将中国股市及油市持续疲软视为一大风险。”

    周四花旗银行将2016年全球经济增速预期从此前预估的2.7%下调至2.5%，主要因全球经济增长前景正在不断恶化，发达经济体的经济活动继续放缓，新兴市场的疲软也将持续；此外，经济增速还有可能跌至2%以下。

    目前市场关注本周末在上海召开的20国集团(G20)财长和央行行长会议，但一些投资人对此次会议是否能对市场信心带来大的提振持怀疑态度。JCI Capital高级投资组合经理人Alessandro Balsotti表示，“快到G20会议了，但市场看上去期望值不高。”

    美联储众多官员继续发表公开言论，他们的言论并未有明确的政策前景线索。美国圣路易斯联储主席中间派的布拉德Bullard，当日发表了较为中性的言论。布拉德表示，若通胀预期下降，继续加息是不明智的，基于市场的通胀衡量指标显示，通胀预期下滑的程度令人不安。不过，他又称1月份的CPI数据强劲，自己对通胀预期疲软的看法可能是错的。

    不过布拉德也发表了一些乐观的言论，他称，2016年美国与全球的经济增长将强于去年，美国就业市场表现非常好，且在进一步变好；若油价企稳，通胀预期将走高，若美国核心通胀率继续攀升，将很难有理由暂停加息。另外，他还希望能够摆脱对加息次数的预测。

    美联储持中性观点的洛克哈特Lockhart指出，中国令美国经济预期更加复杂，银行业2016年面临的不确定性加大。包括中国在内的全球环境使得评估国内环境和前景更加复杂。即便没有明后两年货币政策走向的额外不确定性因素，转向加息环境本身就足够富有挑战了。

    美国旧金山联储主席威廉姆斯预计美国通胀率将在两年内升向美联储2%通胀目标。他预计美国2016年GDP增速为2.25%，2016年年底失业率料降至4.5%。他称，数据决定型意味着FOMC有政策策略。希望在利率方面慢慢行动，政策正常化是循序渐进的。

    对于市场关注的中国问题，威廉姆斯指出，自己并不像别人那样担心中国经济增长，中国非常擅长实现经济增长目标，中国官方的经济增长数据可能是准确的。

    美元指数小时图显示

    当日美国公布的经济数据好坏参半，投资者依然看好联储年内加息前景。其中耐用品订单数据表现良好，而初请失业金数据和房价指数则表现不及预期。数据整体表现尚可，投资者依然看好美联储年内加息前景。

    对于周四美国数据的表现，RBC Capital Markets驻纽约的高级美国分析师Jacob Oubina表示，“拖累美国经济成长的制造业困境并没有蔓延至经济的其他领域。在资本支出充其量只是停滞不前，以及从趋势上来看，请领失业金人口接近周期低位的情况下，经济不可能陷入衰退。”

    瑞穗证券的首席分析师Steven Ricchiuto表示，“尽管对美联储3月升息的预期已消失殆尽，但联储仍可能在今年晚些时候进一步收紧货币政策，因就业市场仍然强韧。初请失业金人口数据显示，促使美联储在12月升息的就业市场趋势并未被打破。”

    具体数据显示，美国1月耐用品订单月率初值4.9%，增幅为近一年最大，预期2.9%，前值-4.6%。

    对此数据，分析称，美国1月耐用品新订单创下10个月以来新高，主要在于全美各地区的耐用品需求都出现了上涨，其中民用飞机订单激增54.2%成为主要推动力，这对目前出现下行压力的美国制造业发展来说是一线生机，从而或给美国第一季度GDP表现带来利好因素。

    美国2月20日当周首次申请失业救济人数27.2万，预期27.0万，前值26.2万。

    对此数据，评论指出，美国当周初请人数相比上周有所增加，而波动性一般比较大的四周均值下滑至去年12月中以来的最低水平，总体来看美国就业市场依旧稳健发展，但目前需要警惕全球金融市场震荡及海外经济疲软可能会给美国就业市场带来不利影响。

    另一项美国数据显示，美国12月FHFA房价指数月率0.4%，预期0.5%，前值0.5%。

    欧元兑美元震荡交投于1.10关口上方，全球放缓忧虑带来的避险支撑使汇价摆脱疲弱通胀的影响。欧元兑美元汇价后市前景仍然不被市场看好。

    在本周连续下跌之后，欧元汇价小幅攀升，对此前跌势进行调整。经济数据方面，当日市场关注的欧元区通胀数据表现低迷，这对欧元施压。

    欧元区1月CPI年率终值0.3%，预期0.4%，初值0.4%修正为0.2%。欧元区1月核心CPI年率终值1.0%，预期1.0%，初值1.0%。欧元区1月CPI月率-1.4%，预期-1.4%，前值0.0%。

    分析称，欧元区1月CPI年年率从0.4%下修至0.3%，而CPI月率如预期下滑，其中能源价格持续疲软是欧元区通胀水平的最主要拖累因素；此次通胀数据与欧元区2%的通胀目标仍相差较远，部分经济学家继续预期欧洲央行或在未来扩大政策宽松力度以提振通胀。

    德国3月GfK消费者信心指数9.5，预期9.3，前值9.4。分析称，尽管近期存在恐怖主义威胁，限制移民涌入和股市担忧情绪愈发激烈，但消费者预期今年GDP增速能接近2%。收入预期有显著增长，但经济前景难有改变；消费者的购买倾向较为稳定。

    除了通胀低迷对欧元区经济的影响，难民危机也影响欧元区经济。评级机构标普周四发表的声明中就指出，欧洲似乎没准备好寻求难民问题解决方案；难民危机将会影响欧洲国家评级。

    欧元兑美元小时图显示

    目前市场的焦点都集中在下周欧洲央行的决议，人们已经开始在价格上反映欧洲央行可能将推出比之前预期还要多措施的风险。

    交易员称，在下月的欧洲央行会议之前，有迹象显示欧元的下跌压力增大。外界普遍预期，欧洲央行官员将在这次会议上进一步宽松货币政策，提升仍然很低的欧元区通胀率。

    有分析师指出，欧洲央行找到了充足的流动性来实现购买目标，通过扩大资产范围、增加发行量彰显灵活性，可能会继续调整QE项目；正密切关注由购债计划造成的市场失真。

    法兰克福的德国商业银行策略师Thu Lan Nguyen认为，“自从欧洲央行去年12月令市场大失所望后，相关预期一直相当保守，但我们看到，欧元区经济看起来仍然非常脆弱，通胀预期看上去较低。这就加大了欧洲央行更加积极进取的可能性。”

    金价微幅上涨，整体波动幅度不大，市场等待更多消息指引。金价早先受到技术多头信号支撑而上涨，但纽约尾盘油价和股市上涨激发风险情绪，金价因此承压收回当日涨幅。

    现货金上涨0.6%，报每盎司1,235.70美元，为连续第三日上涨，但仍在2月11日触及的一年高位1,260.60美元之下。现货银下跌0.7%，报每盎司15.14美元。

    美国当日公布的耐用品订单数据表现良好，但初请数据表现平平，美元整体走势震荡，并未对金价构成太大影响。

    美联储众多官员发表讲话，其中包括美联储票委布拉德、美联储洛克哈特和美联储威廉姆斯，不过他们的讲话都较为中性，并未透露明确的联储政策路径。

    RJO Futures资深市场策略师Eli Tesfaye称，日线图显示出技术买入信号，此前市场突破并持于利多的旗型图形之上。技术信号显示金价看涨。

    现货金价小时图显示

    技术分析师指出，现货金可能进一步上涨，因其快将形成“金叉”关键技术图形，即50日移动均线升穿200日移动均线。周四两者的差距不到50美分。如果“金叉”图形形成，则将是近两年来首次，将成为技术性交易员和动能驱动投资客的买入信号。

    荷银分析师Georgette Boele称，“黄金再次受到避险投资者的青睐，今年至今上涨16%，因全球股市大跌，对经济增长放缓的担心加剧。目前技术图形有所改变，同时我们预计美联储不会再升息，我们预计金价年底达到1,300美元。”

    Forex.com的技术分析师Fawad Razaqzada称，“导致黄金价格受到抑制的原因之一是股市回弹，从而降低了投资者对安全避风港资产的需求。尽管目前面临着逆风，但黄金仍有能力保持相对强劲的表现，这对于金价前景来说是一个利好信号。考虑到黄金价格一直都在接近高点的水平整固，这仍旧是个利好信号。如果不久以后金价走高并取得突破，我不会感到意外。

    黄金支持上市交易基金(ETF)持金量增加助推了黄金反弹势头，全球最大上市交易的黄金基金SPDR Gold Trust持金量周三升至2015年3月以来最高。

    不过中国方面对黄金的需求有下降的迹象，据香港政府公布1月黄金进出口数据，其中中国内地1月从香港进口黄金37405公斤，创2011年以来最低水平；中国内地1月向香港出口黄金19808公斤。

    分析师指出，春节过后交易商反映黄金零售量减少，加之关于黄金的投机情绪下降，因此2月中国内地从香港进口黄金的数量料将继续下滑。

    油价大涨3%，受市场确认3月产油国冻产会议及美国原油项目推迟支撑。原油期货周四跳升3%，扭转稍早跌势，因之前委内瑞拉证实将在3月举行主要产油国冻产会议，以及消息称石油产业项目推迟和裁员。

    美国原油期货结算价升0.92美元或2.9%，报33.07美元。布伦特原油期货收高0.88美元或2.6%，报35.29美元，触及三周高位。原油价格上涨也带动了汽油期货劲升近5%。

    委内瑞拉确认，包括沙特、俄罗斯和卡塔尔在内的产油国将在3月中举行稳定油价会议。四国在努力让石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将产量冻结在1月高位。许多交易商相信市场需要的是减产，而不是冻产，来清除全球过剩的供应。

    从以往历史上来看，尽管这些产油国尚未就减产问题达成一致，但这种会议一般都会起到刺激原油价格上涨的作用。沙特阿拉伯和俄罗斯在本月早些时候同意了一项计划，这项计划将产量冻结在1月份的水平。不过因伊朗是否愿意参与这项计划还无法确定，而且冻结后的产量也仍处在很高水平，所以冻产协议并未对油价的上涨提供太多的动力。

    纽约能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff表示，“委内瑞拉的消息令市场兴奋到反弹，但这令人不解，因所有人都知道这样的会议不会有任何成果。”

    美国原油价格小时图显示

    除了3月会议外，交易商表示，美国页岩油产业项目推迟以及裁员会令生产放缓，这也有助于油市信心。

    北达科他州最大的页岩油开采商之一Continental Resources Inc表示，因油价低迷，计划继续推迟在Bakken油田项目的完工时间。此外，油田服务提供商哈里伯顿(Halliburton)表示，将开始新一轮的全球裁员，规模达5,000人。

    此外，有分析指出，伊朗将在2月26日举行制裁后的首次议会选举，这也将令伊朗多了新的原油政策选择。

    选举温和派认为，这或是伊朗提高原油产量的机会，可以通过吸引海外投资来加大原油的开采；温和派代表伊朗油长赞加内就计划未来五年内将伊朗原油产量增加至460万桶/日；而强硬派则对此表示怀疑，担忧西方国家或将寻求加大对伊朗石油储备的控制，他们希望可以将伊朗的原油实施“隔离”行动。

    目前原油市场的投资者关注的焦点除了供应过剩问题，美国原油库存持续增加也对油价反弹构成风险。

    据美国能源信息署EIA周三公布的报告显示，上周美国原油库存增加350万桶，增至5.07亿桶以上的纪录高位。此外，上周库欣库存增加33.3万桶，至6,510万桶，连续第四周创新高。

    Global Risk Management的原油分析师Michael Poulsen称，在美国原油库存进一步增长的同时，该国炼油厂正在走向常规维护季节，而通常来说这个季节中的原油需求会因此下降。