全世界都在问——镑/美和美/日还能跌多深？

    隔夜国际外汇市场的波幅经历了令人难以置信的波幅，主要币种纷纷经历巨震。英镑、日元和加元兑美元的行情成为焦点。

    美元兑英镑、澳元和纽元走强，但兑日元、加元和瑞郎下跌，最新的经济数据显示，美国经济复苏正在失去动能，但其他主要经济体还有更为严重的问题。

    美国新屋销售降幅超预期，Markit Economics服务业活动性出现28个月来的首次萎缩，不过数据对于美元的冲击却因美联储货币政策变化不大而相应受限。

    根据最新的美联储(FED)高官评论内容，相比经济发展方向，美联储更为担心的是金融市场的波动。大部分地区联储主席依然对经济复苏之路保持信心，但市场动向正在束缚金融环境，导致美联储越发难以在3月的货币政策例会上再次加息。

    为了确保美联储走上政策紧缩之路，一方面需要经济数据的稳定配合，市场趋稳也是另一要素条件。预计周四(2月25日)稍晚发布的周度初请失业金人数数据和耐用品订单不会引发市场太大波澜。

    英镑/美元不断刷新7年低位，欧元/英镑则攀升至1年新高，英镑/美元跌至2年谷底。针对英国退欧的忧虑接连3个交易日对英镑构成重压。尽管最新的民调结果显示，赞成留在欧盟的公众人数略为占优，但英国企业和投资者都在为最糟糕的情况做对冲。

    英镑在即期、远期和期权市场都遭到无情弃置，且当前1.40关键位已宣告不保。一旦英国行业、经济和政治出现了意想不到的变故，汇价抛盘和跌势恐来得更为猛烈。

    随着1.40关口告破，下一支撑位将指向2009年低位1.3656，这意味着市场还将有2%的下行空间。欧元/英镑在0.80阻力之前没有重大障碍，此外，英国周四即将发布的GDP修正数据预计和初值无异。

    美元/日元也在延续跌势，汇价距离15个月低位也仅有几个点的差距。111.00-111.50可能是日本央行(BOJ)的干预区域。如果美元/日元始终留在112下方，当下日本央行可能更倾向于采用口头制约的方式而非直接货币干预。

    很多日本企业做的外汇对冲位置是美元/日元115.00一线，这就意味着他们的头寸早已被日元强势所吞没。若110.00被跌破，则对于企业利润来说无疑将是一场灾难。

    日本政府据信在111.00-111.60已采取过行动，预计这一点位也是央行底线。作为出口依赖型经济体，日本需要弱势汇率的帮助。

    2年期日本政府债收益率水平指向美元/日元有利的一方，头寸形势则显示美元/日元的空方力量达到2012年6月来的最高水平，这也是吸引当局干预的因素之一。

    换句话说，和英镑仍有下行空间的预判不同，日元强势或在111.00一线遭遇瓶颈。