美国料陷入衰退的原因之一为,美联储在加息过程中一直如此谨慎。自相矛盾的是,长期观望立场可能实际上提升了未来数年美国经济陷入衰退的几率。该行预计美联储将见到这种局势,因此预期为,在起初否认后,倘若陷入经济衰退,美联储料快速引入负利率,实施强劲的前瞻指引,并展开另一轮量化宽松(QE)。法巴认为,美国下一轮经济衰退的延续时间极有可能长于典型形态,一般而言,美国经济衰退的平均周期为四至五个季度。而预计美国经济衰退长于均值的原因如下:
1.美联储对抗经济衰退的弹药不足。
2.新一轮量化宽松(QE)带来的震惊和冲击将不复再现。
3.核心通胀低于此前衰退周期时水平。
4.财政政策制定者们似乎非常不愿通过财政刺激措施。
5.由于投资者们仍未从上一轮危机中复原,市场信心料不会迅速拾得。
6.尽管美国房市并未恶化至到2007年次贷危机水平,但相对收入而言,房价高企。
7.全球经济看起来更加疲软,且实施刺激的空间较小。