美联储暂缓升息符合预期 人民币汇率暂时稳定

    周四（1月28日）凌晨美联储（FED）宣布最新利率决定，并发表政策声明，决定维持利率在0.25%-0.5%不变。多家机构表示，该决议符合市场预期，年内美联储料升息1-2次，人民币汇率将暂时稳定。

    国泰宏观的任泽平和张庆昌指出，美联储决议偏鸽，但未改升息路径。美联储政策声明基本符合市场预期，近期全球市场大幅波动和美国内经济放缓导致美联储决议偏鸽，但仍未改变原计划的加息路径，仅表示密切关注全球经济和金融局势。预计2016年美联储将升息1-2次，在下半年将再度升息。此外，近期人民币稳定。

    姜超宏观债券研究机构则指出，美联储升息时间延后，全球暂获喘息。本次议息会议决定维持目前利率水平不变，这一决定符合之前市场的预期。加息预期延后，全球市场暂获喘息之机。但美国经济仍在复苏，“延后”不代表“缺席”。2016年新兴经济风险值得高度警惕。

    该机构指出，美联储升息明确延后，意味着人民币汇率也将赢来难得的企稳窗口，有助于稳定国内动荡的金融市场。美联储加息、人民币汇率、信用违约是中国投资者在2016年必须始终关注的三大风险。

    国信证券宏观固定收益部门指出，美联储会议声明虽然释放了一定的鸽派基调，但考虑到近期金融市场的剧烈动荡和美国经济复苏的放缓趋势，我们认为美联储在其货币政策上的反应上仍有些缓不济急。美联储一旦做出升息或降息的决定，往往不会轻易改变其既有的政策路径。

    国信证券指出，鉴于首次升息后的“路径依赖”，我们认为除非就业指标出现明显恶化，否则美联储不会过早释放3月加息与否的信号。这也意味着全球金融市场在3月议息会议前仍将波澜迭起；而这期间，包括人民币在内的新兴市场货币的贬值压力也将持续存在。

    华创宏观的牛播坤和夏天然指出，美联储维持“鸽派”，升息或将进一步放缓。本次不升息符合市场预期，升息节奏或进一步放缓，因全球主要经济体继续货币宽松将给美联储继续收紧流动性带来一定压力，经济复苏的动力较弱也制约了加息的步伐。但升息只会迟到，不会违约。

    华创宏观指出，随着市场情绪的缓和，加上没有升息的支撑，美元指数短期内可能会震荡下跌。但美元指数持续下跌的可能性也较小，因美元指数中欧元汇率占权重最大，而欧洲央行（ECB）正在宽松周期中，美元兑欧元将会进一步上涨。美联储升息节奏的放缓和美元指数的震荡也会在一定程度上缓解人民币贬值的压力。