棉花棉纱进口缩减 全球棉花需求量疲软

　　2015年，国内棉价小幅下跌，而期货价格跌幅大大超过现货。纵观2015年的棉花行业，由于长期的巨量库存以及疲软的下游消费，导致郑棉已经在一个相对较低的位置运行，由此也可看出棉花的巨量库存和悲观消费是引跌的内在因素。

　　新棉供应小幅增长

　　2015/16年度中国棉花产量大幅减少，根据USDA12月份报告，2015/16年度中国棉花产量为529.1万吨，同比大幅减少19%。中国棉花协会在11月份的报告中预测，2015/16年度我国棉花产量为527.7万吨，同比大减18.8%。中国棉花信息网12月份公布的报告中预测2015/16年度我国棉花产量为501万吨，同比大减20.3%。

　　截至2015年12月16日，新疆地区累计加工棉花量为327.2万吨，其中地方企业加工量为200.5万吨，兵团企业加工量为126.8万吨，2014年同期累计加工棉花量为350.4万吨。截至当日新疆棉入库量为307.96万吨，皮棉检验量全国累计达313.4万吨，新疆地方企业检验量165.3万吨，新疆兵团检验量132.7万吨。大部分的轧花厂会在12月底之前结束加工任务，以现在每天加工量在1.3万吨左右计算，预测2015/16年度新疆棉的产量在350万~370万吨之间。而内地的棉花产量在100万~120万吨之间是大家比较认可的数字，因此预测2015/16年度中国皮棉的产量在450万~490万吨之间。

　　对于2016/17年度棉花产量，预计内地种植面积将继续减少，但是新疆的棉花种植面积将维持或者小幅减少，而产量方面，假如2016年没有遇到像2015年这样的天气，新疆棉花产量会高于2015年的产量。总体而言，预计中国棉花产量2016年将维持甚至小幅增加。

　　棉花棉纱进口缩减

　　2015年，由于国家发改委表示除了承诺WTO的89.4万吨进口棉配额之外，不再增发进口配额，因此当年棉花进口量大幅减少，处于历史低位，以质量较好的高等级美棉和澳棉为主。特别是8月份以后企业手中的配额很少，因此后面几个月棉花的进口量直线下降。甚至有进入保税区的棉花由于没有配额通关而转口到东南亚其他国家的现象。

　　据中国海关统计，2015年前11个月累计进口棉花128.5万吨，同比减少44.8%；2015/16年度以来中国累计进口棉花17.8万吨，同比减少40.2%。

　　国家发改委表示2016年将继续以消耗国内棉花库存为主，而进口棉配额将发给那些真正需要的纺织企业，避免配额在市场上的倒卖。因此，预计2016年进口棉形势将和2015年一样，而且随着内外棉价差的缩小以及本年度棉花的结构性短缺，2016年的进口棉将以高等级的美棉、澳棉和巴西棉为主，印度棉进口量预计将进一步减少。

　　2015年，由于全球经济弱势，国际市场需求不足、中国传统竞争优势进一步弱化、贸易摩擦有所加剧等因素导致我国前11个月出口总额同比下降2.2%。作为我国传统出口产品的纺织品及服装前11个月累计出口2570.26亿美元，同比下降5.79%。其中纺织品累计出口997.6亿美元，同比减少2.6%；服装累计出口1572.67亿美元，同比减少7.71%。

　　出口形势不佳，订单量下滑，一方面是受全球经济疲软，需求弱势，尤其是占我国纺织服装行业出口比重近30%的欧盟和日本经济不振影响，我国订单大幅减少；另一方面也有订单国际转移的因素。由于我国劳动密集型产业价格优势减弱，部分海外订单向越南、印度、印度尼西亚、柬埔寨等人力成本更低的新兴经济体转移，服装行业尤其明显。外加跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协定(TPP)的达成，也将对我国的纺织品服装产生不小的冲击。

　　2015年，进口棉纱继续冲击中国市场，尽管近几年中国的棉花价格大幅下降，内外棉价差在缩小，但是印度、巴基斯坦和越南等国通过减少盈利空间依然在向中国大量销售棉纱。前11个月我国累计进口棉纱量近216万吨，同比增加19.7%，预计全年的进口量将在230万吨以上。进口棉纱凭借其低廉的原料成本优势和加工成本优势近几年来一直在挤压中国棉纺市场，特别是越南，由于近两年中国大量大型纺织厂在越南投资建厂生产棉纱，然后通过其在中国国内成熟的销售渠道销售棉纱，因此中国进口的越南棉纱量大幅增加。

　　虽然进口棉纱量在抢占中国市场，但同时我们也需要看到中国的棉纺织行业凭借其完善的上下游生产链和成熟的工艺技术，短期内还是难以被东南亚国家所取代的，特别是技术含量较高的织造行业，这种情况在越南特别明显，虽然越南是服装的生产大国，但是坯布却是该国的一大瓶颈，每年需要从中国进口大量的坯布来满足下游的需求。另外，随着新疆的纺织厂逐步开工生产，新疆棉纱由于有政府给予的各种补贴，其价格对进口纱而言也非常有竞争力。而且随着2016年中央的各种税收和电力改革后，中国纺织企业的劣势可能会逐步减少。

　　全球棉花需求量疲软

　　2015/16年度，全球产量大幅减少，消费有所上升，库存量减少。全球主要产棉国产量均出现下降，其中中国、巴基斯坦和美国减产幅度较大。全球消费量中中国和巴基斯坦消费量下降，越南、孟加拉国以及印度的消费增加明显。全球库存量中，中国和印度库存量下降明显。

　　美国农业部12月报告显示，2015/16年度全球棉产量下调至2258万吨，与2014/15年度相比，全球产量减少了335.4万吨，减幅达13%。全球用棉量调至2425.2万吨，与2014/15年度相比全球产量增加了20万吨。全球库存下调至2272.9万吨，与2014/15年度相比，全球产量减少了165.9万吨，减幅达6.8%。

　　2015/16年度随着中国配额量大幅减少，以及国产棉价格下跌，中国棉花进口量大幅减少，对国际棉价形成压制。但与此同时，东南亚其他国家，如越南、印尼和巴基斯坦等则加大了棉花进口量。墨西哥、越南增加了对美棉的采购量，而巴基斯坦由于部分棉区遭遇洪灾，棉花产量受损大减，加大了对印度棉的采购。

　　预计2016年随着棉价下跌，内外棉价差逐步缩小。受国家控制进口配额限制，作为棉花最大消费国的中国进口棉花量将和2015年相差不大。因此2016/17年度，全球棉花销售压力仍然不减，国际棉价也难以抬头。