美联储加息在即 中国或抓紧对人民币压力测试

　　12月9日上午消息，据彭博报道，人民币周二中间价再次走贬，8月末以来首次弱于6.4。彭博访问的分析师表示，中国央行在人民币加入SDR后，及美联储作出加息决定前，减少对市场的干预力度，测试人民币贬值压力。

    美元隔夜走强后，人民币兑美元中间价周二调降93个基点，报6.4078元，为8月27日以来最弱。北京时间中午12点06分，在岸人民币兑美元贬值0.15%报6.4180，离岸人民币兑美元贬值0.27%，报6.4901，境内外人民币价差为721点。

　　上月底国际货币基金组织(IMF)将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子以来，在岸/离岸人民币价差居高不下，周二上午价差水平已扩大至9月9日以来最大，离岸市场并未出现中国央行大规模干预的迹象。外资机构分析师对此表示，中国央行正在抓紧美联储加息决定前的时机，对人民币实施“压力测试”。

　　“美联储加息在即，人行有意在加息结果宣布前逐步释放人民币贬值压力，令人民币在美联储加息真正到来时不会有剧烈波动，”汇丰环球研究高级外汇策略师王菊在电话采访中表示。

　　德国商业银行驻新加坡的高级经济学家周浩近日在报告中写道，中国央行可能希望在12月中旬美联储会议之前进行某种形式的压力测试。“因为美联储加息临近，如果在此之前不进行，那么未来的政策抉择将会面临更大的风险。”

　　容忍度增加

　　中国央行副行长易纲在SDR结果宣布后召开的吹风会上，提出央行较少干预的“清洁浮动”是人民币汇率机制的最终目标。王菊表示，易纲此言显示央行对汇率贬值的容忍度正逐步增加，未来会让市场做主，在市场美元买盘需求没有完全释放以及美联储明确加息之前，预计央行不会过度耗用子弹干预市场。

　　道明证券驻纽约的新兴市场策略师Sacha Tihanyi在接受彭博采访时亦表示，“压力测试”一说不无道理。但他同时认为，央行可能不会在这个问题上冒太大的风险。“中国央行当前应该是倾向于储存弹药，在绝对必要的时候再行动。”

　　周浩则指出，趋势的改变显示出“中国政府接受对在岸人民币有管理的贬值”。

　　美国加息预期

　　美联储将于美国东部时间12月16日14点公布货币政策决定，包括主席耶伦在内的多位决策者近来纷纷公开表态，倾向于尽早启动货币政策正常化进程，意味着美元将面临10年来的首次加息。

　　彭博汇编数据显示，目前交易员预计美联储在12月15-16日会议上加息的机率为78%，高于一个月之前的68%。

　　中国央行会如何应对升值预期更强的美元让人拭目以待。王菊预计，短期之内若在岸即期汇率不突破6.45，或离岸即期汇率不突破6.6，也就是8汇改时的高点，料中国央行都不会大力度干预汇率。