我们建议寻找结构性机会,看好以下三大细分方向:
一是政策利好+冬奥会刺激,体育消费正当时。与2008年奥运前中国第一轮体育潮不同,我们认为这一轮体育用品市场从“轻运动+休闲潮”进入到“准运动+时尚潮”的新阶段,消费运动属性更强。2014年中国体育用品结束自2008年持续下行态势,首次恢复5.4%的正增长。我们建议从以下三条线掘金体育产业机会:本土体育龙头企业、具有落地海外体育品牌能力的公司、体育生态圈的资源整合者。
二是服饰消费升级从外向内,大众内衣需求快速释放。随着国内居民消费能力的提高以及内衣消费意识的成熟,提高对内衣的需求从款式、面料、工艺质量、健康舒适度等,大众内衣是增长最快的细分市场。根据frost&sullivan数据,2009-2013年,大众市场的复合年增长率为21.7%,高于低档市场的7.9%和高档的8.6%。由于内衣品类具工艺门槛高的特性,看好具有供应链优势的品牌,建议关注汇洁股份、健盛集团。
三是家用品消费升级正从低频向高频推进,家纺转型迎来机遇期。2007-2012年,居民用于家居用品年复合增速为13%,快于服装的12%和总消费支出的11%,高频家庭日杂用品为19%,床品为16%。我们更看好从日常消费频次与床品更接近小家居品类切入,当前家纺探索品类外延,家居馆一站式零售业态值得期待,推荐罗莱家纺。